华宇软件2018年业绩快报点评:估值修复时刻终于到来

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:杨墨 日期:2019-02-26

维持增持评级,上调目标价为24.92元。由于公司在手合同额超预期,上调2018-2020年EPS预测为0.66(+0.03)/0.89(+0.11)/1.29(+0.30)元,上调目标价为24.92元,对应2019年28倍PE。

    公司发布业绩快报,在手合同额超出我们预期。公司业绩快报显示,归母净利润4.98亿元,同比增长30.66%;扣非后归属于上市公司股东净利润4.56亿元,同比增长21.52%,基本符合我们此前预期。期末在手合同额26.63亿元,同比增长53.20%,超出我们预期,2019年业绩将获得充分保障。其中法律科技领域新签合同额同比增长34.63%,期末在手合同额同比增长40.85%;教育信息化领域新签合同额同比增长35.05%,期末在手合同额同比增长96.03%。

    毛利率明显改善,盈利能力提升。快报显示,报告期内,公司毛利率增长3.0个百分点,其中应用软件毛利率增长4.5个百分点;法律科技领域毛利率增长显著,同比增长3.7个百分点。我们认为收入结构中软件占比提升以及新产品的不断推出是毛利率提升的原因。

    子公司联奕科技经营情况良好,商誉减值风险小。华宇软件并购联弈科技带来近13 亿商誉,市场担忧减值风险。我们认为,联奕科技省外收入占比不断提升(2017 年已达到55%)验证公司竞争力,推出本科教学评估和高职教学整改新产品将为公司带来新的增量收入,教育信息化期末在手订单额高增长,短期无需考虑商誉减值风险。

    风险提示:监察委业务推进不及预期,行业竞争加剧。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300271 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
桃李面包 中性 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
工商银行 持有 -- 研报
农业银行 持有 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
口子窖 持有 -- 研报
今世缘 持有 -- 研报
海天味业 持有 -- 研报
伊利股份 买入 -- 研报
中炬高新 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
桃李面包 0 0 研报
千禾味业 0 0 研报
青岛啤酒 1.28 1.41 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报
重庆啤酒 0.40 0.44 研报
涪陵榨菜 0.46 0.75 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
天味食品 0 0 研报
恒顺醋业 0.29 0.14 研报
安琪酵母 1.13 1.08 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 37 持有 买入
中信证券 34 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
贵州茅台 28 买入 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 27 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
五粮液 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
中国国旅 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
三一重工 23 持有 买入
保利地产 23 买入 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 买入
芒果超媒 23 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 419 73 226
汽车制造 364 30 216
钢铁行业 340 28 212
化工行业 278 52 96
电子器件 277 48 156
金融行业 276 23 134
生物制药 242 42 138
建筑建材 239 33 122
机械行业 209 42 91
酿酒行业 180 16 103
家电行业 180 14 111
房地产 179 22 117
酒店旅游 179 20 62
交通运输 162 22 75
食品行业 146 21 68
有色金属 141 33 56
商业百货 136 19 79