定制家具行业:首战即决战,定制家具315促销的背后

“315大促”即将上线,定制家具首战即决战的激烈竞争背后是什么

    本周周报梳理并展望定制家具315大促并分析其影响。定制家具公司开始筹备的“315”大促相比去年有三大不同:(1)春节时间晚,蓄客时间长;(2)战略调整期,营销力度大;(3)套餐拓范围,品类有延伸;预计315大促首战即决战的紧张氛围将常态化,建议投资者从管理体系调整,营销费用投放准确度与供应链品控跟踪。关于定制家具新跟踪体系研究建议阅读前期周报《定制家具:新时代需新体系,拐点孕育新机遇》近期行业观点:配置盈利逆周期且具备创新空间的电子烟产业链(劲嘉股份等)、文具龙头企业,关注竣工面积增速持续回暖带动家具板块整体估值反弹的机遇,包装龙头(裕同科技,合兴包装)一季度存利润超预期机遇。

    行业数据跟踪

    家居:上游原材料中,五金周度价格起伏不一;2018年商品房销售面积、新开工面积等均有上扬,累计同比分别增长1.30%、17.20%,商品房竣工面积累计同比下降7.80%,12月单月竣工同比增速转正,为5.8%。家具行业12月零售额累计同比增长10.14%,A股家具公司中,索菲亚、尚品宅配P/E有明显上升,顾家家居、欧派家居P/E小幅来回震荡。

    造纸:主要纸种价格均有所上调,外盘木浆3月报价上涨。原材料方面,已公布针叶浆、阔叶浆厂商外盘3月报涨30美元/吨,部分品种国内木浆报价小幅提涨50-100元/吨,港口木浆库存仍处于高位。春节后下游需求行业逐步复工,市场交投活跃度提升,成品纸企发布涨价函对冲原材料木浆价格上涨影响,下游文化纸、白卡纸、生活用纸涨价函陆续发出。

    包装及文娱:春节后部分纸包原材料价格有所回升。从价格周环比波动上看,牛卡纸、白卡纸、双胶纸、箱板纸相对春节前均维持不变;瓦楞纸3447.50元/吨,环比增长0.36%;铜版纸5552.94元/吨,环比增长0.96%。

    资本运作跟踪

    近两周(1.28-2.10)轻工板块内金牌橱柜等三家公司公告股份回购情况,太阳纸业、惠达卫浴等三家公司完成股份回购计划,中顺洁柔、志邦家居等高管、股东完成减持。

    风险提示

    数据跟踪存在滞后性;地产持续低迷,家居行业竞争更加激烈;造纸需求下滑超预期,行业供给大量释放;包装成本下滑中小厂企业复苏,经济下行外包量减少。