隆基股份:硅片涨价增利润,扩产提速争良机

类别:公司研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:沈成,李可伦 日期:2019-02-25

支撑评级的要点

    单晶硅片价格调涨0.1元/片:2月22日,公司官网显示,公司180μm厚度P型单晶硅片国内价格为3.15元/片,相对此前价格上涨0.1元/片;国外价格为0.395美元/片,上调0.015美元/片。这是公司硅片自2018年以来的首次涨价。我们认为此次涨价是单晶硅片需求旺盛之下供需偏紧的体现,有望提升公司硅片业务盈利能力,增厚整体业绩。

    拟投资建设云南单晶硅棒和硅片二期项目:公司公告,拟投建保山二期年产6GW单晶硅棒、丽江二期年产6GW单晶硅棒、楚雄二期年产10GW单晶硅片产能,总投资额约52亿元,其中保山二期、丽江二期预计分别于2020年7月、5月达到设计产能,楚雄二期预计于2020年3月达到设计产能。根据公司的硅片业务规划,单晶硅片产能在2018-2020年底将分别力争达到28GW、36GW、45GW。公司云南二期项目的实施符合公司发展战略,有利于抢抓单晶市场发展机遇,持续提高单晶市场份额。

    拟投资建设古晋年产1GW单晶电池项目:公司同时公告,拟在马来西亚古晋市建设年产1GW单晶电池项目,预计总投资额约8.4亿元,预计2019年9月达到设计产能。本项目有利于公司对海外市场的产能输出,有助于公司全球化市场战略的实施。

    配股申请获核准,扩产如虎添翼:公司同时公告,已收到中国证监会对于公司配股申请的核准。公司配股有望加速银川5GW单晶电池和滁州5GW单晶组件产能的建设,进一步增强公司的综合竞争力。

    评级面临的主要风险

    政策风险;行业需求不达预期;降本不达预期;产能消化不达预期。

    估值

    在当前股本下,考虑行业景气度、产业链价格变化与公司扩产进度,我们将公司2018-2020年预测每股收益调整至0.97/1.45/1.81元(原预测数据为0.97/1.37/1.73元),对应市盈率为29.9/20.0/16.0倍,维持买入评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 持有
完美世界 34 持有 持有
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
比亚迪 31 持有 中性
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 买入
万华化学 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
五粮液 27 持有 买入
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 669 84 359
汽车制造 505 37 296
电子器件 451 53 258
钢铁行业 430 29 270
化工行业 407 47 173
建筑建材 397 44 203
金融行业 386 24 185
生物制药 336 57 170
食品行业 299 22 116
房地产 295 25 221
酿酒行业 292 17 138
机械行业 285 52 129
煤炭行业 271 28 121
家电行业 256 14 156
有色金属 208 38 65
商业百货 208 32 111
酒店旅游 203 20 63