基础化工周报:国际油价稳中有升,mdi持续上涨
本周涨跌幅靠前产品
本周(1.26-2.15)价格涨幅前十的产品分别是乙烯(+8.70%)、环己酮(+7.50%)、丁酮(+5.89%)、苯胺(+4.70%)、布伦特(+3.98%)、己内酰胺(+3.91%)、丙酮(+3.52%)、沥青(+3.21%)、WTI(+3.21%)、己二酸(+2.75%)。
价格跌幅前十的产品分别是硝酸(-11.77%)、盐酸(-7.66%)、萤石97湿粉(-6.90%)、丁二烯(-6.06%)、萤石97干粉(-5.39%)、丙烯(-5.02%)、硫磺(-4.70%)、PTA(-4.64%)、无水氢氟酸(-4.35%)、三氯甲烷(-3.77%)。
本周价差涨幅前五的产品分别是丙烯酸丁酯(+55.59%)、环氧树脂(+18.63%)、环氧氯丙烷(丙烯法)(+18.58%)、聚合MDI(+18.19%)、环氧氯丙烷(甘油法)(+17.47%)。
价差跌幅前五的产品分别是PVC(乙烯法)(-56.15%)、苯胺(-25.35%)、BDO(顺酐法)(-13.35%)、苯乙烯(-12.60%)、锦纶6切片(-12.45%)。
本周观点及投资策略
本周观点:本周动力煤和国际油价稳中有升,预计国际油价受地缘政治影响,后续仍有向上空间。节后随着下游开工带动需求增长,油价回升也将对成本形成支撑。强周期领先企业或有继续反弹动力,推荐万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。2019年,化工行业景气度将震荡下行,新能源、新材料以及具有消费属性的农化等相关标的业绩确定性优势将得到凸显,推荐:蓝晓科技、国瓷材料、国光股份、道恩股份等。 投资主线一:供需格局向好的农化、PTA等板块。
磷矿石板块受环保限产影响,供需将保持紧平衡,景气度持续提升,重点推荐兴发集团。国内菊酯行业供给端收缩严重且开工率不断走低,菊酯中间体严重供不应求助推菊酯产品价格上行。我们认为菊酯行业景气度有望持续至2019年,重点推荐扬农化工。随着下游聚酯产能的大幅扩张,PTA供给缺口短期难以弥补,景气周期有望持续至2019,建议关注桐昆股份。受益于出口需求增加以及PTA行业景气度回升、2020年以前是醋酸产能释放空窗期,我们持续看好醋酸行业供给格局的改善,推荐华鲁恒升。
投资主线二:具有成长或者消费属性的新材料、新能源相关标的。 大宗化工品经历3年的大幅上涨后,目前多数品种价格处在较高位置,在国内外经济存在不确定因素背景下,具有成长或者消费属性的新材料、新能源、大众消费品等相关的个股,其业绩稳定性,增长确定性的价值凸显,而经过今年的调整,估值吸引力也逐渐得到显现,建议关注国瓷材料、蓝晓科技、国光股份等优质标的。
风险提示:大宗商品价格出现超预期波动。