钢铁行业:库存或迎来临界点钢价进入敏感期

行情回顾

    截至2月15日,钢铁(申万)指数报收2348.83点,环比上升51.45点,涨幅2.24%。个股方面,永兴特钢、*ST抚钢、沙钢股份、*ST金岭、方大特钢处于涨幅前五,涨幅分别为18.%、12.78%、12.64%、9.86%、9.32%;板块个股只有宝钢股份下跌,跌幅-0.71%。春节后第一周,板块大涨,表现显眼。

    下周行情展望

    节后短期需求仍处淡季钢材社会库存或将继续累积或将进入临界点:根据Mysteel调研结果显示,春节后第一周钢材五大品种社会库存继续增加,增幅仍然较大。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为827.69万吨(+14.2%)、278.72万吨(+12.2%)、260.07万吨(+9.5%)、121.34万吨(+1.7%)、132.09万吨(+3.1%)。社会库存增加161.86万吨,增幅仍然较大。按照农历日期进行对比,当前库存累幅低于去年,春节后短期内下游仍处于消费淡季,短期库存仍将加速累积,但随着春节假期结束,上下游生产逐步在恢复正常,库存临界点或将来临,钢价进入敏感时期。

    钢价短期或维持震荡:当前多数工地停工,实际终端需求仍然处于季节性停滞,钢厂及贸易商有意挺价或将对现货价格起到一定支撑作用,但市场价格仍处于有价无市的现象。春节期间淡水河谷时间发酵,铁矿石价格上移或将在成本端对钢材价格走势起到一定支撑作用,但春节期间基差大幅修复,伴随现货价格回落,基差本周或再次出现扩大趋势,盘面转弱或同样将对现货价格产生一定压制,钢价或维持震荡走势。

    盈利分化:截至2月15日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为579元/吨、690元/吨、317元/吨,变化幅度幅分别为-40元/吨、-6元/吨、-22元/吨。根据Mysteel调研,截至2月15日,163家钢厂高炉开工率为65.61%,环比上期降0.14%,高炉产能利用率为75.37%,环比基本持平,剔除淘汰产能的利用率为82.05%,较去年同期增3.73%。短期来看,前期企业盈利超跌反弹,受供给端增加影响,企业盈利或将低位震荡反复。 推荐标的:三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。

    建议关注:凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

    风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。