文化传媒行业周报:建议关注基本面良好个股

上周行情回顾:上周(2 月12 日-2 月18 日)上证综指、深证成指、创业板指和沪深300 呈现普涨格局,涨幅分别为3.79%、6.67%、7.41%和4.21%;28 个申万一级行业指数中涨幅前3 位的分别是电子、农林牧渔和通信,分别上涨12.24%、8.97%和8.85%; 跌幅前3 位的分别是银行、家用电器和钢铁,涨跌幅分别是0.89%、2.78%和2.81%。我们的传媒板块上涨6.55%,涨幅居行业排名第7 名,与沪深300 指数持平。

    行业及公司动态回顾:1)山东影视产业发展规划:支持青岛建全球影视文化中心;2)发改委等多部门:到2020 年教育现代化取得重要进展,文化产业成为国民经济支柱性产业;3)报告称2019 年全球电竞收入将达11 亿美元;4)广电总局公布第六批版号名单:91 款游戏获审批;5)游戏直播首个禁令:法院叫停西瓜视频直播王者荣耀;6)北京:加大影视企业上市奖励扶持力度,探索建立影视企业上市孵化平台;7)国务院印发国家职业教育改革实施方案,业内看好职业教育前景。

    本周观点:从申万28 个一级指数表现上看,传媒板块一直跌幅居前,目前估值水平已到历史低位。精选细分行业、深挖个股是现阶段我们采取的主要策略。目前A 股市场整体行情仍处于震荡趋势,建议重点关注有业绩支撑、政策支持、估值偏低的个股。近期传媒行业公司纷纷公布业绩预告,对于商誉减值风险有一定程度释放,而游戏版号重新发放、都显示行业利空出尽,超跌有价值支撑的股票有望迎来估值修复行情。今年春节档票房良好, 较去年持平,从结构看,影视已经成为大众消费的刚需,且消费日趋理性,整体影片质量有所提升,驱使行业精细化发展。我们梳理了业绩爆雷商誉减值的相关行业公司,建议关注有业绩支撑、基本面良好的相关公司:游族网络、慈文传媒、光线传媒等。

    风险提示:宏观经济下滑、市场竞争格局快速变化、政策监管、投资并购和整合风险、商誉减值风险等。