医药生物行业:县级医院升级,辅助用药降价趋势已定
行业动态跟踪
2月13日,在卫健委举行的例行发布会上,要求到2020年,30万人口以上的县县医院达到二甲水平,我们认为未来1-3年将是医院升级达标的集中时间段,一大批医疗设备有望新增或是升级改造,建议关注安图生物(603658.SH)、鱼跃医疗(002223.SZ)。广州药品集团采购平台将对重组人粒细胞刺激因子等15种药品开展GPO采购,辅助用药大幅降价趋势已不可避免,医保资金将逐步向创新倾斜,建议长期关注恒瑞医药(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)等。
本周原料药价格跟踪
抗感染药类价格方面,最新数据更新。截止到2019年2月12日,6-APA报价175元/kg;青霉素工业盐、和头孢曲松钠报价分别为61.5元/BOU、和640元/kg,相比去年12月份分别下降1.5元/BOU、和10元/kg;而阿莫西林上涨2.5元/kg,最新报价180元/kg。维生素方面,价格尚未更新。截止到2019年1月31日,VE报价39元/kg,泛酸钙、VC和VA报价分别为170元/kg、33.50元/kg和170元/kg。
本周医药行业估值跟踪
截止到2019年2月15日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在25.84倍,较上周反弹明显,低于于历史估值均值(39.94倍)。截止到2019年2月15日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为1.94倍,较上周有所回升。本周所有子版块均呈大幅上涨态势,平均涨幅超过5%,其中原料药和中药板块涨幅居前。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。
周策略建议
春节后第一周,在整个市场向好的情况下医药板块亦表现不俗,单周涨幅超过6%,此前超跌的个股反弹较为猛烈。我们认为,短期来看,年报表现依然是投资热点,建议持续关注业绩表现较好的企业,如仙琚制药(002332.SZ)和科伦药业(002422.SZ)等;中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)、一心堂(002727.SZ)和通策医疗(600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)、安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。
风险提示
行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。