汽车行业周报:经销商库存系数大幅下降,投资时钟拐点临近

本周重要新闻:(1)传统汽车:2019年1月汽车经销商库存系数为1.40,位于警戒线以下。一汽-大众将正式公布第三个品牌。吉利、长城1月销量分别为15.8、11.2万辆,同比增长2.1%、1.5%。1月中国汽车出口同比增加16.3%至9万辆。(2)新能源汽车:宁德时代与本田签署电池合作协议。日产雷诺成立新能源汽车研发公司。斯柯达将斥资约152亿元推进电动车项目。(3)智能汽车:加州DMV2018年度报告:Waymo第一,Uber垫底。DynamicMapPlatform收购通用旗下地图公司Ushr,日美汽车制造商或联合开发自动驾驶地图平台。住友电工合作Aquantia公司,为自动驾驶汽车提供千兆级以太网连接产品。四维图新与宝马汽车签署自动驾驶地图许可协议。

    市场回顾:本周汽车板块上涨5.61%,沪深300上涨4.83%,汽车板块低于大盘0.54个百分点。其中,整车上涨5.43%,乘用车上涨4.57%,商用载货车上涨4.56%,商用载客车上涨8.32%,汽车零部件上涨5.66%,汽车服务上涨5.78%,其他交运设备上涨5.35%。个股方面,表现较好的公司有全柴动力(+21.31%)、中通客车(+18.34%)、八菱科技(+16.44%)等;表现较弱的公司有常青股份(-5.69%)、潍柴动力(-5.64%)、华域汽车(-4.42%)等。

    本周投资建议:

    【重视周期拐点】根据天风汽车投资时钟,主动去库存已一年,刺激政策可能加速新一轮景气周期到来,个股估值具备较强安全边际,或将陆续进入业绩拐点。【电动核心成长】强成长穿越需求周期,高端化开启龙头时代。建议重点关注:

    【汽车】1月汽车经销商库存系数为1.40,位于警戒线以下。库存系数连月超预警线,行业正由主动去库存阶段转向被动去库存。建议关注【广汽集团H、长安汽车、吉利汽车、上汽集团】。

    【电动化】2019年补贴政策存在不确定性,预计1月新能源乘用车10万辆/200%+,新能源汽车进入高端化新周期趋势不变,推荐新能源乘用车【比亚迪】,供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控(家电覆盖)、中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。

    【智能化、网联化】5G推动智能驾驶技术加速,电动、电子、网联、AI等技术应用将不断渐进落地,无人驾驶产业化进程值得期待。看好【均胜电子、华域汽车、四维图新(计算机覆盖)、拓普集团】。

    风险提示:汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。