钢铁行业周报:钢材累库中性,关注工地复工进度

周报观点:钢材累库中性,关注工地复工进度

    本周,川财金属材料指数上涨3.70%,沪深300上涨2.81%。本周为春节假期后的第一周,工地尚未返工、实际用钢需求基本处于停滞状态,钢材现货价格窄幅波动。本周钢材社会库存继续累积,五大钢材总量增161万吨至1618万吨,略低与去年农历同期(1825万吨),其中螺纹钢库存增103万吨828万吨,较去年农历同期低180万吨。从库存绝对水平来看,今年节后建筑钢材库存累积情况低于去年,这或与今年年前钢材实际需求较好有关。产量方面,本周螺纹钢产量环比降低1.06万吨至292.12万吨,高于去年农历同期水平(287.42万吨),螺纹钢产量降低主要是由于电炉钢停产增多(开工率降低0.78个百分点至6.58%),热卷产量环比上升2.06万吨至331.59万吨,热卷产量增多主要是由于前期检修高炉复产。当前影响钢材价格的主要影响主要为两点,其一为工地复工前钢材库存的累积速度,尽管当前螺纹钢库存绝对水平低于去年同期,但当前螺纹钢产量仍略高于去年同期,且当前短流程钢厂开工率大幅低于去年同期水平(50%左右),这就意味着若后期钢材价格上行促使短流程钢厂复产,复产带来的钢材增量空间较大,或改变当前库存偏低的格局,建议关注废钢价格变动及短流程钢厂开工情况;影响钢材价格的第二个主要因素为节后工地复工进度,按照历年经验,工地复工多在农历元宵节后,叠加两会等事件,需求全面启动或等待3月初。2-3月份,市场关注焦点集中下游需求幅度,考虑需求延续性,我们较为看好钢价春季复苏行情。建议关注成本控制能力强,分红稳定的优质钢企,相关标的为三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)。

    价格:钢材期货价格跌幅较大

    现螺纹、热卷价格分别为3810、3795元/吨,周变动分别为0.79%、0.36%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3599、3535元/吨,周变动分别为-4.13%、-3.10%。

    利润:钢材利润企稳

    加权生铁和钢坯成本分别报2196、2736元/吨,周涨幅分别为1.01%、0.82%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为323、498、140、180、199元/吨,周变动分别为3、32、-12、3、19元/吨。

    产销存:钢材社会库存持续上行

    截至本周末,社会库存总计1619.91万吨,周环比上涨44.89%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为1106.41、260.07万吨,周变动幅度分别为57.38%、29.39%。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。