农林牧渔行业:节后猪价淡季不淡,看好猪价周期启动向上

本周观点:节后猪价淡季不淡,看好猪价周期启动向上

    春节后全国猪价稳中有升,与经验规律不一致,与春节前集中抛售导致价格过低有很大关联。从我们跟踪的代表省份来看,截至2月15日,辽宁、河南、四川、湖南、广东地区猪价较春节前分别上涨33%、11%、0%、12%、6%,辽宁涨幅最大与年前猪价创历史低点关联度较大。从年后来看,2月11日(正月初七)以来,代表省份辽宁、河南、四川、湖南、广东地区猪价分别+4%、+4%、-4%、+1%、+2%,基本保持平稳。从实际跟踪的情况来看,疫情对散养户的补栏积极性仍有很大的影响,规模化企业面临压减产量的压力,行业去产能趋势不变。疫情依然是压制行业产能的首要因素,下一步南方地区疫情态势值得重点关注。产能去化趋势如果延续目前态势,看好猪价周期启动向上。近期仔猪价格上行明显,市场反馈供应偏紧,供给收缩在印证。养殖区域布局占优、管控水平领先的龙头企业将整体受益于景气上行,关注温氏股份、牧原股份、天康生物、天邦股份、新五丰、正邦科技等。2019年生猪供给整体受限的背景下,其他替代类产品需求有望提振,建议重点关注黄羽肉鸡、白羽肉鸡养殖,关注温氏股份、圣农发展等。

    饲料/疫苗板块:海大集团综合优势继续强化,产能区域扩张领跑行业,维持买入评级;新希望、唐人神等生猪出栏增长较高,值得关注。生物股份:公司是国内两家获猪口蹄疫OA二价苗生产批文企业之一,产品稀缺性及疫苗延续牛三价疫苗质量优势推动公司产品在规模化猪场、政府招采份额继续提升,维持推荐。

    本周行业跟踪:

    重要价格:据搜猪网,2月15日,全国瘦肉型生猪出栏均价11.71元/公斤,环比上涨7.53%,同比下跌不变;仔猪平均价22.89元/公斤,环比上涨6.12%,同比下跌19.74%。据博亚和讯最新数据,截至2月14日,烟台地区毛鸡价格4.43元/斤,环比上涨9.9%;截至2月1日,鸡苗价格6.75元/羽,环比上涨35%。

    重要公告:正邦科技:公司1月销售生猪76.42万头,环比增长41.46%,同比增长109.63%;销售收入8.40亿元,环比下降2.85%,同比增长34.45%;天山生物:公司持股5%以上股东陈德宏持有的公司股份被法院轮候冻结,截至公告披露日,该股东所持公司股份被全部冻结,共计3728万股,占公司总股本11.91%;国联水产:公司非公开发行股票1.26亿股(A股),发行价格为4.85元/股,募集资金总额为6.10亿元。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。