餐饮旅游行业板块陆港通持仓数据点评:北上资金偏好免税和酒店龙头

陆港通餐饮旅游板块陆港通18Q4持仓总市值占比达8.1%,环比略提升。

    截至18Q4,餐饮旅游板块(中信行业划分)陆港通持仓总市值达166.75亿元,占板块流通市值的比例达到8.1%,环比18Q3提升0.5%。个股来看,截至18Q4,陆港通在餐饮旅游板块前三大重仓股为中国国旅(占比12.11%)、首旅酒店(占比11.79%)、中青旅(占比7.48%),春节前后持续净增持,显示出北上资金对于具有牌照、品牌、资源优势的核心资产较为青睐。建议持续关注北上资金动态,坚定选择板块内具有高壁垒的龙头公司。

    18Q4陆港通持仓占比环比净增加,春节前后持续净增持。

    截至18Q4,按中信行业划分的餐饮旅游一级行业中,陆港通持仓总市值达到166.75亿元,占板块流通市值的比例达到8.1%,环比18Q3提升0.5pct,持股数量占板块流通股份的比例为4%,环比18Q3下降-0.3pct。

    春节后前三个交易日,凯撒旅游、中青旅、首旅酒店、中国国旅获陆港通净增持,且期间净增持股份占成交量比例超过5%,中国国旅节前一周陆港通净减持,成交量占比达23%;春节前一周及春节后前三个交易日,中青旅、首旅酒店陆港通均持续净增持;黄山旅游、宋城演艺均持续净减持。

    偏好“核心资产”,中国国旅、首旅酒店陆港通持股比例超过10%。

    按流通市值占比计算,18Q4中国国旅(12.11%)、首旅酒店(11.79%)、中青旅( 7.48%) 的陆港通持股比例较高, 环比Q3分别提升0.93/1.17/1.44pct。与陆港通对比,公募基金持股偏好有所不同,公募持股比例前三的个股为宋城演艺(11.86%)、广州酒家(10.24%)、中国国旅(3.97%),环比18Q3分别变化0.42/3.3/-0.5pct。

    关注北上资金动态,长期看好具有坚固护城河的上市公司。

    陆港通在中国国旅、首旅酒店上持股较为集中,持股占流通股比例维持在10%以上的水平,体现出对A 股旅游板块具有牌照、品牌壁垒的公司的偏好,春节后前三个交易日陆港通净增持,建议持续关注北上资金动态。我们仍坚定看好具有坚固护城河的优质龙头:中国国旅(持续整合国内市场,国际化进程加快,龙头地位持续提升,19-20年仍有海口博鳌店增量、京沪市内免税店落地预期等催化);首旅酒店、锦江股份(龙头集团产品升级、市场份额提升,轻资产扩张驱动业绩快速增长,行业趋势拐点仍需等待)。

    风险提示:消费持续承压影响行业景气度。