oled产业链系列一:柔性显示技术变革,促oled材料迎发展良机
智能手机进入存量时代,显示差异化将是厂家追求目标
自2008苹果引领的智能手机浪潮兴起,全球消费电子进入消费快车道,直至2015年智能手机增速均维持较高水平,是智能手机厂商发展的黄金期。IDC报告显示,2016年全球智能手机市场总共出货了14.7亿台,是历史最高的出货量,但相比2015年的14.4亿台仅增长了2.3%,2017年全球智能手机出货量为14.62亿部,比2016年减少0.5%,而且中国、美国和巴西等大市场,都在2016年结束了以往迅猛增长的趋势,智能手机市场进入存量时代。在存量时代中,当消费者的基本使用需求已被满足,性能、审美和差异化三个维度成为了手机厂商的角力场,而OLED屏幕的优异性能表现正好满足了消费者对性能、审美和差异化的需求,自然而然成为手机厂商实现差异化的利器。伴随国内外主流手机厂商均逐步采用OLED屏幕,OLED渗透率稳步提升。
OLED:多层结构有机电致发光器件,显示技术不断革新
OLED也称“有机发光二极管”,是一种多层结构的有机电致发光器件,可应用于显示及照明领域。与阴极射线管(CRT)、液晶显示器(LCD)相比,具有全固态、主动发光、高对比度、超薄、无视角限制、响应速度快、低电压直流驱动、工作温度范围宽、易于实现柔性显示和3D显示等诸多优点,有望成为21世纪主流显示技术。
OLED材料承接利好,需求推动迎来上涨
根据OFweek产业研究院数据,2017年全球OLED材料市场规模为8.6亿美元,同比增长超50%,随着AMOLED面板生产线的投产,预计2018年全球OLED材料市场规模将达到12.58亿美元,同比增长47%。OLED前端材料处于终端材料的上游,前端材料通过后续的化学和物理生产过程成为终端材料,存在一定损耗,所以前端材料的市场需求量将大于终端材料的市场需求量。随着全球OLED面板新建产能的陆续投产,OLED材料将迎来广阔的空间。
投资建议:建议关注OLED材料相关标的
我们认为,智能手机创新趋势为柔性OLED产业链带来需求增长及投资机会。建议关注OLED发光材料相关标的:万润股份、强力新材等。
万润股份:公司主要从事信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三个领域产品的研发、生产和销售。根据公司三季报,18年前三季度实现营收18.50亿元,归母净利润3.06亿元。其中,OLED材料归类信息材料产业,根据18半年报测算,OLED材料占比营收较低,我们预计随着柔性显示技术推广,公司OLED材料将迎来新的发展契机。
强力新材:公司从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务,根据三季报,18年前三季度实现营收5.13亿元,归母净利润1.12亿元。根据公司18年半年报显示,公司通过设立控股子公司常州强力昱镭光电材料有限切入至OLED升华材料业务,强力昱镭于2017年9月开始投产,OLED材料升华生产线2017年已建置6台升华机,1台蒸镀机,2018年升华机数量会进一步增加。我们预计随着下游OLED面板产能陆续释放,公司OLED材料业务将迎新的发展机遇。
风险提示
智能手机销量大幅下滑的风险;新技术渗透不及预期的风险;产品市场接受度不及预期的风险。