行业轮动策略月报:2月份建议关注房地产、银行、非银金融、农林牧渔、国防军工等行业
2019年1月,“嫦娥四号”探测器成功着陆在月球背面,成为人力探测器首次月背软着陆;中美两国经贸团队持续加强沟通,国务院副总理刘鹤再次率团访美磋商;上市公司2018年业绩预告披露完毕,中小创商誉减值业绩暴雷。尽管如此,1月份A股表现可圈可点,期间上证50指数上涨8.30%,表现最好,创业板指下跌1.80%,表现最差。
一月份业绩预告披露期,市场对公司业绩尤为看中,从申万风格系列指数来看,绩优股指数表现最佳,大涨8.87%,同期亏损股指数表现最差,下跌4.14%。
申万宏源金工从风格轮动与行业配置相匹配的思路,于2016年开发基于风格轮动与BL模型的行业配置策略,在样本外跟踪表现优异,2017年行业组合相对基准超额收益为15.73%。2018年,行业轮动组合绝对收益-13.52%,战胜除休闲服务外的所有一级行业指数,相对于申万A指超额收益为16.47%。2019年1月,模型建议超配计算机、纺织服装、传媒、通信等行业,截至2019年1月底,行业组合绝对收益-1.50%,跑输基准指数。
根据申万金工风格轮动模型,截止到2019年1月底,主要市场风格中,大盘风格相对于小盘风格占优、金融相对于非金融板块占优。结合市场对各行业2019年盈利预期,模型建议2月份关注房地产、银行、非银金融、农林牧渔、国防军工等行业。