电子行业安防招投标数据跟踪及展望:1月安防中标同比高增,政府端需求乐观

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:马晓天,刘洋,骆思远 日期:2019-02-14

根据我们统计的公开招投标数据,2019 年1 月,政府安防类招投标情况如下:招标总额54 亿(同比+30%,环比-14%);中标总额85 亿(同比+133%,环比+15%)招标总量141 件(同比+40%,环比-19%);中标总量220 件(同比+61%,环比-8%)

    1 月中标金额再创历史新高,同比大幅增长。数据显示,招标金额同比增速自18Q4 以来回升明显,而从招标向中标的传导通常需要2-3 个月。1 月份中标金额同比高增,主因即去年底招标的大批项目落地。基于上述逻辑,我们对2、3 月份的中标增速继续维持乐观估计,Q1 将“淡季不淡”。

    1月招标金额同比增速放缓至30%,我们认为原因在于:1)Q1 是招标淡季,相关部门主要的年度计划和预算尚在制定中;2)今年春节时间较去年提前;3)18Q4 集中释放了一批年中积压的项目,19Q1 积压效应解除。我们认为,后续招标情况走势,需要综合考虑财政收支情况以及基建的投入力度。

    由于安防项目的季节性因素,同比增速的参考价值优于环比。1 月份招标金额环比18 年12 月下滑14%、中标金额环比仅15%增长,同比数据明细好于环比。我们认为1 月的数据看同比更有参考意义:1)政府项目存在较强季节性。对比往年四个季度的招投标金额比例,Q1 的招标金额仅约为Q4 的一半,Q1 的中标金额占比通常也比Q4 低10 个百分点。2)18 年底安防项目经历了一轮集中释放,绝对值水平已处于历史高位,即使1 月招标数据环比略有下滑,其绝对值仍然不低。

    展望2019 年,我们对安防的政府端需求相对乐观。其一,宏观下行背景下,若通过基建拉动经济,势必对应安防项目量的增长;其二,国产AI 芯片走向台前,国产化替代后安防智能化成本有效下降、打破国外厂商掣肘,AI 安防前后端设备有望更快速普及;其三,从我们的招投标数据中也反映出招标在18Q4 的快速提升,这些招标项目在19Q1、Q2 中标并落地实施,形成对相关上市公司的基本面支撑。

    投资建议:重点推荐海康威视(安防龙头,在政府端需求回暖过程中率先受益)、大华股份(估值处于低位,同样受益于政府需求回暖);此外,建议关注千方科技、苏州科达。

    风险提示:招投标数据仅能反映政府端的需求;地方政府财政支出意愿存在不确定性;贸易战形势进一步恶化。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数