农业行业周报:春节期间猪价稳步攀升,周期反转渐行渐近(附美国农业部2月报告)

猪价春节期间稳步攀升,上涨空间对标蓝耳病,继续推荐生猪养殖板块

    非洲猪瘟持续扩散,2月8日农业部再次披露,湖南省永州市经济技术开发区发生非洲猪瘟疫情,该养殖场共存栏生猪4600头,发病270头,死亡171头。

    我们对生猪养殖行业判断如下:

    ①非洲猪瘟对猪价带来的影响可直接对标2006年爆发的蓝耳病,2006-2008年生猪价格最大涨幅高达183.1%,由于非洲猪瘟疫苗研发短期难以突破,对猪价的影响较蓝耳病预计会更持久。

    ②规模猪场集中度有望提升。尽管散养户和规模猪场在非洲猪瘟发病率尚未出现差异,但散养户明显处于竞争劣势,政府持续劝退散养户,而屠宰场也优先收购规模猪场出栏生猪;

    ③春节期间,全国生猪价格稳步攀升,生猪体重回落。我们认为,牛猪消化已接近尾声,猪价基本见底,下行空间有限。中线看,2018年11-12月能繁母猪存栏量环比大幅回落,2019年1-2月能繁母猪存栏量有望继续大幅下降,2018年11月以来母猪带仔淘汰现象严重,这将影响7个月之后生猪供应,预计2019年5-6月开始猪价或将呈回升趋势,生猪价格可能迎来持续大幅上涨;

    ④2018年10月以来,市场逐步消化大型种猪场或上市公司爆发非洲猪瘟、禁运放松、业绩下修、养殖成本上升、上市公司生猪出栏预期下修等负面信息,板块短期料难再受负面因素干扰,继续推荐生猪养殖板块。

    非洲猪瘟疫情超预期,鸡肉或成重要替代品,继续推荐禽链

    2019年第4周(1月21日-1月27日)父母代鸡苗价格66.71元/套,环比下降0.7%;父母代鸡苗销量78.66万套,周环比上升10.8%,同比上升10.3%。在产祖代种鸡存栏69.46万套,环比上升1.2%,处于历史底部区域;后备祖代种鸡存栏50.25万套,环比下降2.8%,处于历史偏低位置。在产父母代种鸡存栏1341.60万套,环比下降2%;后备父母代种鸡存栏940.37万套,环比上升1%。

    2月1日白羽鸡产品价格11590元/吨,周环比下降1.2%,2月11日山东烟台鸡苗价格7.0-7.5元/羽,较2月1日上升0.1-0.2元/羽,受春节假期屠宰场停工影响,目前毛鸡市场整体处于无价无市态势。

    我们预计禽链价格2019年5月前主要受自身供需影响,5-6月开始受益于猪肉供给缺口:①2018年我国祖代鸡更新74.54万套,父母代鸡苗销量同比下降6.34%,2019年鸡肉供应仍将维持低位;②非洲猪瘟疫情超预期,2019年5-6月猪肉供给或将开始出现缺口,鸡肉料将成为猪肉最佳替代品,禽链价格有望攀升,继续推荐禽链。

    风险提示:疫病;销售价格不及预期。