洛阳钼业2018业绩预告点评:业绩符合预期,向国际矿业巨头成长

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘华峰,邬华宇,汤龑 日期:2019-02-12

维持增持评级。公司旗下tenke/三道庄钼钨矿/巴西铌磷项目资源禀赋优异,稳定贡献业绩。洛钼精准收购国际矿山,收获巨大成功,看好洛钼未来发展成国际矿业巨头。维持公司2018-20EPS0.22/0.28/0.31元,铜钴价格下跌,可比公司PE中枢下滑,给予公司2019年18XPE,对应调整目标价至5.04元(前值10.07元),维持增持评级。

    业绩符合预期。洛阳钼业公布2018业绩预告,归母净利45.2至48.8亿元,同比+66至+79%,预期2018Q4单季归母净利3.8-7.4亿元,较18Q3有所下滑,主要系金属价格在Q4下滑,总体看全年业绩符合预期。2018年阴极铜/钴全年均价同比上涨3%/35%,钼精矿和钨精矿价格同比上涨42%/19%,公司业绩受益。TFM生产16.8万吨铜/1.87万吨钴(同比-21%和+14%),在钴价高企时灵活选择多产出钴产品;NPM权益产量3.2万吨铜/2.5万盎司金;三道庄生产1.54万吨钼/1.17万吨钨;巴西铌磷项目生产116万吨磷肥/8957吨铌金属,均为公司稳定贡献业绩。

    国际矿业巨头稳健发展。洛阳钼业自上市后,积极外延收购全球优质矿山,13年收购澳洲铜金矿,16年收购刚果金世界级铜钴矿山Tenke,以及巴西铌磷矿,精准的择时给公司带来了超额收益以及内生价值的提升。近期,洛钼计划收购整合全球贸易巨头路易达孚有色金属事业部,有望形成协同,看好洛钼持续发展成国际矿业巨头。

    催化剂:铜钴价格上行风险提示:刚果政治风险

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603993 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
亿联网络 买入 -- 研报
日月股份 买入 -- 研报
林洋能源 买入 -- 研报
通威股份 持有 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
天能重工 买入 -- 研报
阳光电源 买入 -- 研报
新宙邦 持有 -- 研报
天顺风能 买入 -- 研报
国轩高科 买入 -- 研报
太阳能 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
苏泊尔 0.88 0.81 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
浙江美大 0 0.56 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
美的集团 0 0.00 研报
亿联网络 0 0 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
太阳能 0.64 0.12 研报
宁德时代 0 0 研报
国轩高科 0.36 0.21 研报
天顺风能 0.66 0.90 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 34 持有 持有
万科A 34 买入 买入
五粮液 32 持有 买入
中信证券 29 持有 中性
海天味业 29 持有 持有
通威股份 27 持有 持有
万科A 27 买入 买入
三一重工 26 持有 买入
伊利股份 26 买入 买入
隆基股份 26 持有 持有
新华保险 26 持有 中性
泸州老窖 25 持有 持有
先导智能 25 持有 中性
保利地产 24 持有 买入
上汽集团 24 持有 买入
瀚蓝环境 24 持有 持有
中国国航 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 488 89 276
建筑建材 454 47 202
化工行业 412 51 143
机械行业 358 50 145
钢铁行业 345 30 156
汽车制造 299 39 165
金融行业 295 32 99
生物制药 278 53 179
电子器件 271 50 150
交通运输 254 29 107
煤炭行业 246 30 132
酿酒行业 241 17 113
房地产 233 26 140
家电行业 227 17 119
食品行业 193 23 81
电力行业 176 31 75
有色金属 170 35 60