计算机行业科创板专题报告:科创板有望重塑估值体系,独角兽上市利好A股科技龙头

类别:行业研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:周伟佳,于威业,杨烨 日期:2019-02-02

投资建议:科创板工作稳步推进,创业板也将推行注册制改革,国内的独角兽公司将率先登陆,重塑估值体系,有望对A股科技龙头公司的估值产生积极影响。此外,A股人工智能、云计算、大数据龙头公司的估值显著低于美股公司。美股科技股收入增速是估值重点,而A股人工智能等龙头公司收入增速毫不逊色。建议持续关注A股人工智能、大数据、云计算龙头公司,重点推荐科大讯飞、佳都科技、恒生电子、用友网络、恒华科技、天源迪科,建议关注中科曙光、中科创达、广联达、石基信息、泛微网络、美亚柏科、宝信软件、超图软件等。

    科创板上市规则有望重塑估值体系,有望推动独角兽企业上市。1月30日晚间,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,相关规则正在按程序公开征求意见。根据征求意见稿,相关上市制度、交易制度、投资者门槛等超出市场预期。其中,科创板对于未盈利的创新型未上市企业具有较强的包容性,重塑估值体系,包括市值、收入、净利润、研发投入、现金流等共5套标准,允许亏损企业上市。放宽后的上市规则,有望推动独角兽企业上市。

    独角兽上市有望对估值产生积极影响。由于非上市企业的经营状况大部分未公开,我们通过媒体的公开报道作为数据来源。由于数据完整度不高,我们仅对8家国内未上市的独角兽企业进行粗略的估值分析。从寒武纪、金山云、旷视科技、商汤科技、深兰科技、优必选、云从科技、纵目科技等8家独角兽公司的估值情况可以看出,独角兽的估值水平明显高于A股相关龙头上市公司,独角兽上市有望对A股龙头公司的估值产生积极影响。

    A股人工智能、云计算、大数据龙头公司的估值低于美股公司。本文对A股、美股、新三板、港股的人工智能、大数据、云计算龙头公司进行估值投资建议:科创板工作稳步推进,创业板也将推行注册制改革,国内的独角兽公司将率先登陆,重塑估值体系,有望对A股科技龙头公司的估值产生积极影响。此外,A股人工智能、云计算、大数据龙头公司的估值显著低于美股公司。美股科技股收入增速是估值重点,而A股人工智能等龙头公司收入增速毫不逊色。建议持续关注A股人工智能、大数据、云计算龙头公司,重点推荐科大讯飞、佳都科技、恒生电子、用友网络、恒华科技、天源迪科,建议关注中科曙光、中科创达、广联达、石基信息、泛微网络、美亚柏科、宝信软件、超图软件等。

    科创板上市规则有望重塑估值体系,有望推动独角兽企业上市。1月30日晚间,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,相关规则正在按程序公开征求意见。根据征求意见稿,相关上市制度、交易制度、投资者门槛等超出市场预期。其中,科创板对于未盈利的创新型未上市企业具有较强的包容性,重塑估值体系,包括市值、收入、净利润、研发投入、现金流等共5套标准,允许亏损企业上市。放宽后的上市规则,有望推动独角兽企业上市。

    独角兽上市有望对估值产生积极影响。由于非上市企业的经营状况大部分未公开,我们通过媒体的公开报道作为数据来源。由于数据完整度不高,我们仅对8家国内未上市的独角兽企业进行粗略的估值分析。从寒武纪、金山云、旷视科技、商汤科技、深兰科技、优必选、云从科技、纵目科技等8家独角兽公司的估值情况可以看出,独角兽的估值水平明显高于A股相关龙头上市公司,独角兽上市有望对A股龙头公司的估值产生积极影响。

    A股人工智能、云计算、大数据龙头公司的估值低于美股公司。本文对A股、美股、新三板、港股的人工智能、大数据、云计算龙头公司进行估值

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