国泰君安证券12月通信业经济运行情况快评

2月电信业务总量及收入规模相比去年同期有所增长。2018年1-12月我国电信业务总量规模达65556亿元(按2015年不变单价计),累计同比增长137.9%,12月当月电信业务总量为7739亿元,环比增长7.71%;1-12月我国电信业务收入规模达13010亿元,累计同比增长2.5%。

    移动互联网接入流量、移动短信业务量有所增长,移动通话总时长有所下降。12月移动互联网接入流量为87.9亿GB,环比增长9.6%,户均移动互联网接入流量达6.25GB,环比增长7.9%;移动宽带(3G/4G)用户总数为13.1亿,4G用户总数为11.7亿,移动宽带、4G用户占比分别为83.4%、74.4%,较去年同期增长5.5、4.1个百分点;1-12月移动短信业务量累计同比增速达14%,移动通话总时长同比下降5.4%。

    1-12月固定业务收入占比提升至29.8%,光纤接入(FTTH/O)、100Mbps及以上接入速率用户占比在较高水平。1-12月固定业务收入占比为29.8%,较去年同期增长1.7个百分点;12月我国互联网宽带接入用户达4.07亿户,较去年同比增长16.9%;截至12月末我国光纤接入用户(FTTH/0)达3.68亿户,占互联网宽带用户90.4%,100Mbps及以上接入速率用户达2.86亿户,占互联网宽带用户70.3%。

    12月份三大运营商新增移动用户数、新增4G用户数均有所回升,4G发展总体趋好。12月移动、联通、电信新增移动用户数相比分别增长10.74%、35.69%、10.27%,累计用户数达9.25亿、3.15亿、3.03亿。三大运营商新增4G用户数有所回升,中国移动固网新增用户数仍远高于其他两家,占比达40.90%。中国联通4G用户规模近一年来持续增长,移动流量业务带动公司电信业务形成明显增长趋势,中国联通混改方案成效明显,借助股东互联网用户群优势及混改资金,实现业务创新转型,经营业绩持续增长。推荐标的:中国联通(600050.SH)。

    风险提示:贸易战带来行业不确定性风险,行业竞争加剧风险。