12月保费数据点评:保费增速缓行,新单保费平安实现正增长

寿险12月单月保费:中国人寿本月保费239亿元,单月同比增速8.64%,单月环比上涨17.73%;中国太保本月保费57亿元,单月同比增速25.54%,单月环比下跌34.96%;中国平安本月保费324亿元,单月同比增速24.43%,单月环比上涨20.10%;中国太平本月保费68亿元,单月同比增速32.14%,单月环比上涨23.64%;新华保险本月保费62亿元,单月同比增速15.02%,单月环比下跌7.01%。

    寿险1-12月累计保费:中国人寿累计保费5,362亿元,累计同比增速4.67%;中国太保累计保费2,013亿元,累计同比增速15.73%;中国平安累计保费4,469亿元,累计同比增速21.13%;中国太平累计保费1,236亿元,累计同比增速8.51%;新华保险累计保费1,223亿元,累计同比增速11.89%.

    个险新单情况:中国平安12月个险新单保费123亿元,单月同比增长33.8%,新单实现正增长,当月同比增速继续增加。1-12月累计新单同比增速1.3%,预计中国平安是唯一一家新单实现正增长的险企,仍然领先行业。

    财险12月单月保费:中国太保本月保费117亿元,单月同比增速9.8%,单月环比增长20.3%;中国平安本月保费245亿元,单月同比增速7.7%,单月环比增长11.9%;中国财险本月保费360亿元,单月同比增速8.1%,单月环比增速17.0%;中国太平本月保费23亿元,单月同比下跌4.4%,单月环比增长17.2%。

    财险1-12月累计保费:中国太保累计保费1,186.01亿元,累计同比增速12.8%;中国平安累计保费2,474亿元,累计同比增速14.6%;中国财险累计保费3,880亿元,累计同比增速11.1%;中国太平累计保费242亿元,累计同比增速9.8%。

    投资建议n2018年寿险1-12月保费累计增速较2017年明显放缓,但整体仍保持保费持续增长的势头。预计2019年开门红保费仍然承压,受开门红销售不景气及利率下行影响,目前行业PEV为0.75,处于价值洼地,看好短期价值修复,建议把握估值洼地的配置机会。

    风险提示:

    2019年开门红产品销售预期不佳,保障型保险产品保费增速不及预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;利率下行带来的险企投资不确定性。