华泰证券建筑行业周报(第四周)

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:鲍荣富,黄骥,方晏荷 日期:2019-02-02

本周观点我们继续看好基建房建共振,当前时点,基建建议关注:1)地方两会可能释放出的区域投资计划超预期信号;2)地方债在Q1的发行情况对基建融资的改善幅度;3)市场对于相关标的18FY 业绩预期的变化。重点推荐优质设计检测龙头及地方国企;房建关注龙头公司订单和收入增速可能的超预期改善。超跌专业工程板块或将进入估值修复周期。

    子行业观点我们认为基建补短板仍有望是19年的政策主线,铁路固投19年有较大概率超过8000亿元,专项债用于基建比例有望提升,而地方债1月发行速度有望大幅提升,CBS 有望缓解银行信贷规模扩大的净资本限制,基建资金来源改善仍有可能超预期。18年底新开工和施工面积增速均维持在高水平,竣工面积在12月也实现单月正增长,累计增速也出现明显回暖,地产指标的改善目前已逐步在房建龙头公司的订单和收入端体现,我们预计19年这种改善趋势有望仍然持续,房建和装饰龙头基本面超预期的概率较大。

    重点公司及动态设计检测龙头推荐苏交科、国检集团,工程个股推荐四川路桥、关注中国铁建,房建龙头推荐中国建筑、金螳螂。

    风险提示:企业融资改善不及预期;基建投资增速回暖不及预期。

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电子信息 639 83 351
汽车制造 463 36 269
钢铁行业 453 29 269
电子器件 445 54 259
化工行业 404 48 161
建筑建材 400 44 212
金融行业 398 24 192
生物制药 331 52 175
酿酒行业 322 17 160
食品行业 321 23 129
房地产 280 25 217
机械行业 278 47 124
煤炭行业 274 27 119
家电行业 238 14 154
商业百货 213 27 119
酒店旅游 195 20 58
有色金属 189 38 60