基础化工行业2018年1月份第4期周报:中石化业绩可圈可点,纤维及农药板块表现亮眼

主要化工产品涨跌情况: 涨幅居前:乙烯(CFR东南亚到岸价,18.96%),重交沥青(华东,14.29%),丙烯酸(浙江卫星,11.49%),MTBE(山东,11.49%),SBS改性沥青(华东,11.11%)。 跌幅居前:天然气(NYMEX期货,-9.2%),动力煤(秦皇岛,-6.46%),环氧丙烷(华东,-3.17%),甘氨酸(河北,-2.80%),硬泡聚醚(华东,-2.78%)。

    近期东兴化工主要观点: 联合石化亏损反应过度,中石化18年业绩可圈可点。1月25日中国石化发布2018年业绩快报公告,快报显示中国石化2018年预计净利润同比增长22.04%,达到624亿元。18年原油价格大起大落,中国石化充分发挥一体化优势,上游板块大幅减亏,炼油和销售板块业绩稳中有升。四季度原油价格冲高之后大幅回落,一度跌至50美元/桶附近,联合石化对原油价格走势出现误判,根据中石化公布数据显示,18年全年经营亏损约为46.5亿元。联合石化进行期货市场套期保值是其职责所在,出现大幅亏损也是正常经营之下造成的。对此市场反应过度,根据基金公司披露的数据显示,18年四季度重仓持有中国石化公司股票的机构数量大幅下降182家至82家,对应股价下跌约29.07%。公司亮眼业绩提升市场信心,OPEC减产逐渐实行给予原油市场多头支撑,公司作为良好化工巨头的质地未改,股价将迎来修复行情。建议重点关注中国石化。

    业绩预告给予市场信心,精细化工板块值得重点关注。1月19日中旗股份发布业绩预告,预计18年公司实现净利润约1.95亿元,同比大幅增加66%~75%。19和20年公司新增产能将逐渐释放,出色的业绩表现提振市场信心,上周公司股价表现强势,周一涨停收盘,全周涨幅高达16.54%。我们19年强烈看好精细化工板块,上游原材料价格的下跌以及行业格局的优化,质地优良的成长股将会受益。建议重点关注中旗股份、广信股份、台华新材。

    上周市场回顾: 上周申万化工指数涨0.60%,同期上证指数涨0.22%。细分板块涨幅居前的为:氟化工及制冷剂(5.25%),玻纤(4.23%),其他纤维(4.18%),合成革(2.76%),农药(2.63%)。 东兴化工组合上周涨4.84%,相比行业指数高4.24个百分点。

    本周推荐股票组合: 浙江龙盛(25%)、中旗股份(25%)、兴发集团(25%)、中国石化(25%)。

    风险提示:环保力度低于预期,下游需求低于预期。