化工行业:基础化工行业的资产减值问题梳理

事件:又到年报季,在商誉处理的会计准则可能变更的传闻下,进行大额商誉减值、业绩暴雷的公司越来越多,且除商誉外,存货、应收账款等也是资产减值的高发区,因此我们梳理了下基础化工行业的商誉、存货、应收账款的问题。

    商誉、存货、应收账款问题分析。商誉作为一项看不见、摸不着的“软资产”,变现能力较弱,是资产负债表中的相对劣质资产,分单个个股看,282家基础化工上市公司,有138家公司因并购产生商誉,其中商誉绝对值较大的公司包括诚志股份、蓝帆医疗、中化国际、龙蟒佰利等;商誉占总资产比重较大的公司有蓝帆医疗、高盟新材、雅克科技、科斯伍德等;商誉占净利润比重较大的公司有乐通股份、天生新材、*ST尤夫、蓝帆医疗等。

    存货方面,除了存在计提跌价准备的风险外,巨大的存货也为公司进行利润调节提供了有利条件,化工板块中存货占总资产比重相对较高的公司包括浙江龙盛、中农立华、御家汇、ST南化等。

    应收账款也是一项变现能力相对较差的劣质资产,化工行业中应收账款占资产比重较高的公司包括广州浪奇、久联发展、三聚环保、同益股份等。

    警惕相对劣质资产占比较高的企业。商誉、应收账款、存货均属于资产负债表中变现能力较弱、资质相对不太好的资产部分,且此三者均为目前A股业绩频频暴雷的主要诱因,也许有些公司目前经营状况良好,此部分并未出现明显问题,但较高的商誉、应收账款、存货问题没有解决,始终是企业头顶高悬的达摩克里斯之剑,需警惕相对劣质资产占比较高的企业。

    风险提示:警惕商誉、存货、应收账款等相对劣质资产占比较高的公司。