上海石化18年经营数据点评:产销平稳,行业景气或有下滑

类别:公司研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:赵辰 日期:2019-01-31

核心观点

    18年全年产销稳健:公司18年成品油产量合计约842.8万吨,同比小幅下降约2%,但受益于油价上行带来的价格上涨,全年实现营收490亿元,同比大幅提升23.4%,且柴汽比降低至1.16,较17年继续下降0.07,成品油结构进一步优化。化工板块全年实现商品产量385.5万吨,销量262.9万吨,同比小幅提升0.4%和2.5%,受益于PX等石化产品价格大幅上涨,收入同比增长10.3%。

    炼油景气或有下滑:18年三季度尤其是11月份以来,除PX等少数坚挺的品种外,成品油裂解价差和多数化工品的价差均大幅收窄,炼厂利润承压。

    且从今年下半年起,多个世界级的民营炼化一体化项目将相继达产,届时供给放量可能对成品油及石化下游产品市场造成较大冲击,炼化景气度或于今年开始逐步回落。

    财务预测与投资建议

    综上,我们预测公司18-20年EPS为0.64/0.63/0.45元,可比公司中加入即将投产的民营炼化企业,按照19年9倍市盈率,调整目标价至5.67元(原预测为8.30元),考虑到行业景气存在下行风险,调整为增持评级。

    风险提示

    经济走弱导致需求大幅下滑;油价大幅波动。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600688 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
绝味食品 0 0 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50