食品饮料行业周报:稳中求胜

上周行情回顾:上周各大指数虽涨跌不一,但幅度有限,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为+0.22%、+0.19%、-0.32%和+0.51%。申万28个一级指数中,大部分收益为负,排名前三的分别为银行、电子和汽车,涨跌幅为+2.10%、+1.83%和+1.48%;上涨幅度排名后三位的是钢铁、采掘和休闲服务,分别为-2.37%、-2.28%和-1.91%。食品饮料板块微涨0.53%,跑赢沪深300指数0.02个百分点,列第六位。多数子板块都实现了正收益,涨跌幅排名前三的分别是食品综合(+2.58%)、其他酒类(+2.51%)和调味发酵品(+1.86%),黄酒(-1.23%)、肉制品(-0.46%)和乳品(-0.13%)分列后三位。

    行业及上市公司信息回顾:2018年1-12月,烟酒类同比增长7.4%;京东公布2018酒类排行榜及2019消费潮流榜 ;茅台新品“燕京八景”正式发布;澳英签协议:继续承认彼此生产商品和葡萄酒产品标准 ;中国酒业协会发布保健酒新标准;2018葡萄酒进口总量同比下降8.95%,总额增长1.10%;2018年中国白酒产量871万千升,增长3%;四川省增14%;2014-2018年间俄罗斯葡萄酒销量下降13%,销售价格增长37.2%;黄鹤楼2018年销售额突破10亿元;安井食品旗下一批撒尿肉丸被发现含有疑似非洲猪瘟病毒。

    本周观点:我们多次提示节前食品饮料板块尤其是白酒子板块的交易性机会,虽然行业的高增速不可期,但业绩相对稳健且不乏亮点,已披露的部分上市公司的业绩快报也验证了这一点,目前估值也已回落至相对低位,长期配置价值显现,再加上北上资金流入,助力食品饮料板块上升。行业增速进入新常态,作为传统的防御型行业,大多数子行业比如白酒、调味发酵品、保健品等的基本面还是可以确定的,随着人民生活水平提高,消费方式改变,加上政策导向,稳定增长的判断基本可以确立建议关注区域型白酒龙头、调味发酵品、休闲食品、保健品等以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司,如贵州茅台、古井贡酒、好想你、中炬高新、千禾味业、汤臣倍健、西王食品等。

    风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。