纺织服装行业:12月限额以上纺服零售额增速环比上行,棉纺织景气指数环比回升
板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌0.74%,沪深300上涨0.51%,纺织服装板块落后大盘1.25个百分点。其中SW 纺织制造板块下跌1%,SW 服装家纺下跌0.55%。从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为17.18倍,SW 纺织制造的PE 为15.4倍,SW 服装家纺的PE 为18.18倍,沪深300的PE 为10.59倍。SW 纺织服装的PE 低于近1年均值。
公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:安奈儿(+9.44%)、华纺股份(+7.72%)、华孚时尚(+5.69%)、比音勒芬(+4.99%)、森马服饰(+4.82%);
本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:天首发展(-19.55%)、日播时尚(-10.93%)、乔治白(-9.82%)、浔兴股份(-9.31%)、星期六(-8.37%)。
行业重要新闻:1.2018年社会消费品零售总额增长9%,12月服装增速环比上行;
2.2018年12月规模以上工业增加值增长5.7%,纺织业增长0.2%;3.2018年12月中国棉纺织景气指数48.67,较11月环比提升;4.2018年国内人均衣着消费占比减少至6.5%,服饰零售将面临挑战;5.中国棉纺织协会调研:2018年上半年运行较好,下半年旺季不旺。
海外公司跟踪:1.雨果博斯四季度中国表现坚挺,销售增长显著提速;2.达芙妮四季度恶化,全年同店销售跌7.6%,再关店千间;3.阿迪达斯首席执行官寄望中国强劲经济抵消欧洲疲弱。
公司重要公告:【森马服饰】披露投资者关系活动记录表;【延江股份】年度业绩预减;【日播时尚】年度业绩预减;【歌力思】披露回购股份进展;【星期六】披露股东减持进展;【欣龙控股】出售欣龙化工新材料100%股权;【搜于特】子公司取得建设用地使用权;【奥康国际】回购公司股份;【棒杰股份】下修年度业绩预告;【维格娜丝】公开发行可转换公司债券;【富安娜】回购公司股份;
【哈森股份】年度业绩预亏;【中潜股份】出售公司资产;【商赢环球】对外投资暨关联交易;【天首发展】年度业绩预亏;【台华新材】董监高减持进展;披露投资者关系活动记录表;【兴业科技、开润股份】披露投资者关系活动记录表。
投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:
(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;
(2)目前估值处于低位,业绩有望稳健增长的家纺企业,罗莱生活;
(3)受益于电商销售快速增长的供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。