通信行业:产业链逐步成熟,5g主题有望持续引领

本周行情回顾:本周沪深300、中小板指、创业板指分别变动0.51%、0.39%和-0.32%,通信(中信)指数表现弱于整体市场,本周跌幅为0.51%。从子板块看,本周电信运营Ⅱ(中信)上涨0.51%,通信设备制造(中信)和增值服务Ⅱ(中信)则分别下降0.47%和2.10%。物联网、5G和云计算三大指数分别下降0.97%、0.46%和0.69%。

    通信行业公司业绩预告情况统计:我们以通信(中信)行业分类为基础统计了117家上市公司截至2019年1月27日业绩预告情况,共57家上市公司公布2018年全年业绩预告,以预告增速中值计,20家公司负增长或0增长,14家公司实现100%以上增长,增速在0-30%、30-50%及50-100%区间的公司数量分别为12、4和7家。

    5G商用进程持续推进,产业链基础已基本形成:本周,5G推进组公布了三阶段测试结果,基站与核心网设备均可支持非独立组网和独立组网模式,主要功能符合预期,达到预商用水平;华为发布5G基站及终端芯片,并表示将在2月巴萨罗那通信展发布折叠屏5G商用手机。GSA最新报告显示,截至2019年1月中旬,全球83个国家的201家运营商对5G移动网络和5G固定无线接入(FWA)网络进行了投资,运营商们已经宣布了524个独立的演示、测试或试验。5G产业链不断成熟,商用持续稳步推进。

    2018年通信业统计公报发布,百兆宽带普及率大幅提升,物联网、云计算新兴业务增长强劲:《2018年通信业统计公报》发布,2018年我国通信网络和业务更新迭代步伐加快,互联网应用向纵深发展,有力支撑经济社会发展。1)移动数据流量继续提速增长。我国已建成全球最大4G网络,4G用户普及率接近84%;2)百兆接入占固定宽带用户总数的70.3%,同比提高31.4个百分点,预计随着百兆宽带普及,千兆网络或将规模启动。3)以云计算、物联网、企业服务等为代表的新兴业务快速增长成为仅次于移动数据业务的第二引擎。车载智能终端、医疗健康服务、智能城市建设等垂直领域需求不断释放,2018年,蜂窝物联网用户净增4亿户,总数达6.71亿户,收入同比增长72.9%。认为:在5G规模建设到来前,互联网应用持续繁荣,拉动的网络数据流量继续提速增长,4G网络扩容将继续有序推进;同时,物联网、云计算等新兴业务增长迅速,提供广阔增量空间,均将支撑产业链相关公司业绩。

    投资建议:中美贸易摩擦影响下,5G板块表现近期有所波动,随着5G商用进程推进,热点事件不断,预计5G主题仍将持续引领。本月上市公司陆续公布业绩预告,建议结合个股短期业绩估值匹配情况和中长期5G受益确定性和弹性,关注网络基础设施、5G支撑的车联网应用及间接受益5G部署、需求持续增长的IDC板块个股机会。

    风险提示:5G商用进展不及预期;运营商资本开支不及预期;海内外互联网公