食品饮料行业周报:2018+q4基金仓位降低,酒企备战春节档

川财周观点

    2018Q4食品饮料基金重仓持股比例为5.6%,环比下降1.4个百分点,与2018Q1水平持平。子行业方面,白酒配置比例为3.4%,环比下降1.5个百分点,白酒板块仍处于超配状态,但超配比例呈下降态势,其中茅台以及五粮液减持明显;非白酒食品配置比例为2.2%,与2018Q3水平基本持平,非白酒食品板块小额超配,其中啤酒、肉制品、调味品基金持股比例略有上升,而乳制品基金持股比例下滑。我们认为2018Q4食品饮料行业基金大幅减持主因:1)茅台三季度业绩不及预期影响市场情绪叠加2018Q4白酒动销较弱,导致部分资金流出;2)投资者对后周期属性下的2019年业绩持谨慎态度以及年底基金流动性较大。

    旺季来临,各家酒企积极备战春节旺季。高端酒方面,泸州老窖养生酒茗酿及窖龄酒宣布调价。次高端酒方面,品味舍得将于春节后执行新的价格体系,并取消随货配赠政策,调价通知的公布利于提振渠道信心;山西汾酒玻汾2月1日起开始执行新价格体系;水井坊推出首支生肖酒以进一步抢占高端市场份额。区域龙头方面,古井贡年份原浆献礼版及古5于本周发布调价通知。酒企在节前相继调价利于减轻全年业绩压力。近期品牌酒企表现较好,开门红可期。高端酒方面,五粮液在江苏、北京、西北、广西等区域市场均实现了两位数以上的高增长;国窖春节前全国停货,稳定发货节奏利于国窖价格回升,保障经销商利润空间。在顺鑫农业、伊力特、酒鬼酒业绩预告发布、酒企节前控量稳价政策频出及春节旺季来临的背景下,我们下周看好稳定性较强的白酒行业。

    市场综述:

    本周食品饮料指数上升0.53%,沪深300指数上升0.51%,上证综指上升0.22%,板块涨幅位于28个子行业第6位。具体子行业中,涨幅前三为食品综合(2.58%)、其他酒类(2.51%)、调味发酵品(1.86%);跌幅前三为乳品(-0.13%)、肉制品(-0.46%)、黄酒(-1.23%)。本周涨幅前五的公司包括:古井贡酒(7.13%)、绝味食品(9.53%)、顺鑫农业(5.64%)、千禾味业(12.23%)、桃李面包(3.24%);跌幅前五的公司包括:重庆啤酒(-1.61%)、安井食品(-1.39%)、水井坊(-2.75%)、洋河股份(-1.34%)、贵州茅台(-0.57%)。

    行业动态:

    水井坊迎春节旺季推新品打响2019年高端白酒市场“发令枪”(南方财富网) 泸州老窖董事长刘淼:未来三到五年白酒行业调整基本到位(每日经济新闻)

    风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。