休闲服务行业周报:机遇与挑战并存,优选优质标的

上周行情回顾:上周(1月21-25日)市场继续保持谨慎,上证综指和深证成指分别上涨0.22%和0.19%,创业板指则下跌0.32%;两市周成交1734.93亿股,环比减少8.28%;成交1.45万亿元,环比减少5.16%。上周全部28个申万一级行业指数中涨幅前3位的分别是银行、电子和汽车,分别上涨2.10%、1.83%和1.48%;跌幅前3位的分别是钢铁、采掘和休闲服务,分别下跌2.37%、2.28%和1.91%。上周休闲服务板块居跌幅榜第三位,跑输沪深300指数2.42个百分点。

    行业及公司动态回顾:1)文旅部:对不合理低价游、强迫消费等保持高压态势;2)连续三月数据不达标,民航局暂停受理首都机场新增航线申请;3)锦江旅游放弃竞购上海中旅50%股权;4)ITBChina旅游趋势报告:海岛度假需求高企,七成将是定制或自助游;5)去年中国航空运输市场增长强劲,位居全球前列;6)2018年澳门入境旅客超过3580万人次,同比上升9.8%;7)哈尔滨设立旅游诚信基金,游客权益受损政府先行赔付。

    本周观点:目前受全球经济放缓,旅游投资增速明显放缓,同时我国经济正处换挡期,将一定程度上影响到我国的旅游业消费,从而使我国旅游业现阶段将面临多重机遇和挑战。随着春节长假的来临,出行高峰将至,但今年春节期间多数地区天气情况并不乐观,从而将一定程度上影响人们的出行意愿,拖累行业短期预期。目前行业估值已是近年来的低位,相对其他板块具备了一定的配置优势,因此我们一直强调在出现阶段性大幅回调的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)及免税龙头(中国国旅)等。

    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。