计算机行业周报:四季度机构持仓比重略有下降,集中度有所提升
上周行情回顾:上周申万计算机指数收于3337.68点,下跌0.38%,沪深300指数上涨0.51%,创业板指数下跌0.32%,中小板指数上涨0.39%。上周申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第十四(14/28)。分版块来看,上周各主题板块指数以下跌为主,网络安全指数、智能家居指数、智能穿戴指数表现位居前列,在线教育指数、电子商务指数、互联网金融指数表现较差。上周计算机板块有73家公司上涨,2家公司持平,125家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有易联众(+43.1%)、兆日科技(+19.75%)、天津磁卡(+15.38%)、中科创达(+9.32%)、荣科科技(+8.26%)。
本周行业观点:近日,根据基金公司披露的2018年年度报告,截止2018年末,公募基金重仓持有计算机行业总市值约为331.5亿元,占全行业比重约为4.41%,与2018三季度末的4.89%相比,下降约0.48个百分点,仍高于2018二季度末的4.39%。自2018Q1以来连续三个季度的计算机行业持仓比例提升趋势终止,市场对计算机行业偏好趋于稳定。行业持仓占比的下降也与2018四季度计算机行业表现不佳有关,四季度申万计算机指数累计下跌14.00%,在所有申万一级行业中排名靠后。按照持股市值排序,截止2018Q4基金前五大重仓股依次为恒生电子(28.8亿元)、广联达(26.3亿元)、航天信息(25.8亿元)、卫宁健康(22.4亿元)和恒华科技(17.1亿元)。按照基金持仓占公司流通股比例变化情况排序,基金在四季度加仓幅度最大的五只个股依次为美亚柏科(+9.19%)、深信服(+7.02%)、中孚信息(+5.44%)、华宇软件(+4.29%)和恒生电子(+3.39%)。值得注意的是,截止2018Q4,行业内基金公司前十大及前五大重仓股市值合计占比分别为55.53%和36.34%,相较2018Q3末的52.54%和33.43%均有所提升,行业内持仓集中度得到再次加强。另外在2018Q4的前十大重仓股中,有六只也是2018Q3的前十重仓股,而前五大重仓股也有三个保持不变。前十大重仓股以及加仓幅度最大的个股未呈现出集中于某一细分领域的现象,大致分布在金融IT、云计算、医疗IT、信息安全、人工智能等较多方向,且均是该细分领域的龙头企业。我们认为,四季度计算机行业持仓比重有所下降,在基本面没有明显变化的情况下,行业持仓比重可能趋于稳定。但行业内个股持仓市值占比集中度提升,显示了行业内两极分化情况加剧,优质标的或得到相较以往更高的关注,其中细分行业龙头更有望获得机构投资者的青睐。
重点推荐公司:(1)恒华科技:“十三五”期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2018年三季度末总注册用户数达到61,200家,其中企业用户数为4,820个,个人注册用户数为56,380个。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;(2)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。(3)中海达:公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域,公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017年,公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可,并在自产RTK设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。(4)广联达:公司是国内建筑信息化龙头,以工程造价和工程施工类软件为业务核心。在工程造价软件领域,2015年公司开始在传统软件收费方式的基础上推广“云+端”的产品架构,并正式发布采用新型的云计价产品。2017年,云计价业务试点顺利推行,并开始在全国6个试点地区稳步推行,试点区域的用户转化率平均达到80%,用户续费率约85%,云转型效果初显。施工类软件是公司相对较新的业务方向。2017年公司工程施工类业务得到快速发展,实现营业收入5.58亿元,同比增长61.17%。未来施工类业务将为公司成长提供新的动力。(5)润和软件:公司是国内金融信息化领域领先企业,其中银行客户为主要的服务对象。2017年公司在中国银行IT解决方案市场占有率排名第8,其中在业务类解决方案市场排名第4,并在核心业务解决方案子市场排名第2,市场占有率达5.7%。公司与蚂蚁金服有着深入的战略合作,双方以中小银行为共同的目标客户,以科技赋能的方式助其在服务中小企业的过程中提高竞争力。目前,公司与蚂蚁金服的各项合作进展顺利。“新一代分布式金融核心系统”研发顺利。在智能终端信息化业务领域,公司拥有包括“芯片、平台、应用”的整体生态能力,以“一站式的交付模式”帮助客户快速研发产品、提高用户体验。公司携手华为hikey970人工智能芯片推出新一代AI边缘计算平台,助力终端信息化业务快速突破。
风险因素:宏观经济环境发生较大变化风险;政策不及预期风险;商誉减值风险。