蓝晓科技:业绩符合预期,高纯碳酸锂成功生产

类别:公司研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:商艾华 日期:2019-01-28

事件:近期公司发布2018年业绩预告,公司预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润为1.30-1.54亿,同比增长40%-65%。此外,根据公司公告,在报告期内,公司盐湖卤水提锂领域实现突破,藏格锂业1万吨/年碳酸锂项目顺利实施,首批投运生产线已产出合格料液,同时产出高纯碳酸锂。

    主业稳健带动扣非归母净利高增。公司是国内吸附分离树脂龙头,主营业务是研发、生产吸附分离树脂,并提供相关应用解决方案。2017年底公司吸附分离树脂产能约1.2万吨,目前2.5万吨新增产能已部分建成投产,逐步进入产能释放期。在金属板块等的带动下,分离树脂销量大幅增加,从而推动公司全年业绩实现高增,预计增长40-65%。

    先进金属提取技术是公司的核心壁垒。(1)盐湖提锂大行情或将至:根据中国汽车协会数据,2018年1-11月,新能源汽车产销量分别达到105.4万辆和103万辆,双双突破百万大关,分别同比增速63.63%和68%,新能源汽车维持高增长态势。新能源汽车的高速发展带动碳酸锂需求的快速增长,我们预计以后每年维持40%左右增速。由于我国盐湖锂矿资源丰富,且相较于矿石提锂成本大幅降低,未来盐湖提锂将迎来大规模扩产期。据统计,仅青海地区未来盐湖提锂新增产能就高达20万吨,从而推动盐湖提锂大行情的到来。经过我们测算,公司盐湖提锂设备的需求空间高达近百亿。公司作为盐湖提锂设备国内的领头羊,将充分受益行业红利。(2)静待其他金属领域应用突破。除了盐湖提锂之外,公司同样拥有金属硼、金属钴、金属镍等提取技术的储备,我们认为公司在吸附法提取金属领域具备核心技术,是公司最深最宽的护城河。随着诸多应用的不断突破,业绩有望爆发式增长。

    大订单持续落地,持续享受戴维斯双击。公司作为国内分离树脂龙头,拥有核心盐湖提锂技术。公司与陕西膜分离技术研究院合作,技术互补,100t/a碳酸锂生产线已投产,标志着公司实现了盐湖卤水提锂吸附剂、工艺和系统装置核心技术的工业化转化。此外,公司盐湖提锂技术是基于贫矿使用,可有效提升贫矿卤水中锂离子浓度含量,技术具备先进性、经济性和环保性。同时以此为基础,吸附法提锂技术向盐湖高镁锂比卤水提取碳酸锂的大规模工业生产进行推广。由于公司技术先进,公司在盐湖提锂方面已签订10.45亿订单,业绩爆发可期。此外,公司不但享受盐湖提锂设备收益,还将享受盐湖提锂生产线的运营管理费用和利润分成。公司不再仅仅是一家盐湖提锂设备供应商,而是全产业链布局的盐湖提锂龙头。

    盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司实现归属于母公司净利润为1.34、2.17、3.26亿元,同比增长43.83%、62.21%、50.17%;对应EPS为0.66、1.07、1.61元。维持“买入”评级。

    风险提示事件:项目进展不达预期的风险、产品价格大幅波动的风险、订单大幅下滑的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300487 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
美的集团 买入 -- 研报
兆易创新 买入 166.40 研报
红旗连锁 买入 -- 研报
完美世界 持有 32.47 研报
回天新材 持有 -- 研报
红旗连锁 买入 -- 研报
红旗连锁 持有 -- 研报
洽洽食品 买入 -- 研报
蓝光发展 买入 -- 研报
安车检测 买入 -- 研报
南极电商 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
保利地产 1.11 1.17 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
万科A 0.84 1.03 研报
华发股份 0.96 0.92 研报
诚迈科技 0 0 研报
红豆股份 0.11 0.07 研报
森马服饰 2.01 1.59 研报
珀莱雅 0 0 研报
上海家化 0.90 1.22 研报
南京银行 0.89 1.12 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 546 84 319
汽车制造 400 35 218
电子器件 375 51 232
建筑建材 367 45 195
机械行业 326 43 131
金融行业 324 26 158
化工行业 270 46 108
酿酒行业 264 16 141
生物制药 259 43 170
房地产 240 28 156
交通运输 226 25 112
钢铁行业 218 30 117
家电行业 197 14 133
食品行业 190 25 68
煤炭行业 185 31 83
商业百货 173 30 102
其它行业 154 15 91