建材行业周报:基建边际改善,继续关注修复

上周全国水泥市场价格环比跌幅为1.6%。价格回落地区主要是上海、浙江、江苏、江西、湖北和云南等地,幅度20-50 元/吨。1 月中旬,全国水泥市场需求环比继续减弱, 库存上升明显,高位地区水泥价格延续下行态势。未来两周,春节临近,下游市场需求萎缩将会更加明显,局部地区水泥价格仍有下调可能,但随着企业开始执行自律停产,调整供需关系,价格再大幅度下调可能性不大。本周国内浮法玻璃市场需求逐步转淡,多数区域成交进一步减缓,局部中间商囤货库存下降。上周光伏玻璃市场波动乏力,市场供应维稳,国内需求进入理论淡季,新单寥寥。上周无碱粗纱市场价格调整不大,电子纱市场成交价格低位暂稳,国内主要企业主流电子纱G75 供应压力不减。

    上周水泥价格继续下跌且跌幅较大,主要是前期价格较高,淡季需求减弱价格下降。从本周数据看需求衰退明显, 稳增长预期变得强烈,李克强总理提出“2019 年我国发展的环境更加复杂,困难挑战更多,经济下行压力加大。” 的提法,瞄准政策导向和预期才能挖掘投资机会,特别是在一季度环境变动较好,有利于超跌情况下的估值修复, 建议关注雄安建设和西部大开发等基建补短板政策相关受益公司,本周继续推荐祁连山(25%)、青龙管业(10%)、伟星新材(10%)、东方雨虹(20%)、濮耐股份(25%) 和西藏天路(10%)。

    风险提示:需求下降幅度超出预期。

    上周市场回顾:

    上周申万建筑材料指数涨幅为2.27%,较沪深300 指数低0.10 个百分点。上周组合涨幅为2.98%,较行业基准指数高0.71 个百分点。组合中青龙管业、西藏天路和濮耐股份取得绝对和相对负收益;祁连山、东方雨虹和伟星新材取得绝对和相对正收益。