蓝晓科技2018业绩快报点评:多点开花持续推动业绩高增长

类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:陶贻功 日期:2019-01-25

一、事件概述

    公司于1月24日晚发布2018年业绩预告,预计2018年净利1.3~1.5亿元,同比增长40%~65%。

    二、分析与判断

    预告中位数扣非同比增长超100%,各板块都有较大幅度增长。

    公司2017年扣非净利约6800万元,另有近2500万元的非经常性损益,而2018年非经常性损益约为359万元,对公司业绩影响较小,扣非后公司业绩同比增长或超100%。技术先进性是公司的核心竞争力,公司通过技术创新、新产品和新技术的投入,围绕需求开拓市场。生物医药、金属、国际市场和系统装置等领域都有较大幅度增长,是公司2018年业绩大幅增长的主因。

    合计约10亿的2个盐湖提锂订单开始贡献收入,后续新订单落地可期。

    报告期5.8亿元的藏格锂业1万吨/年碳酸锂项目顺利实施,首批投运生产线已产出合格料液。根据藏格控股1月15日公告,该项目负荷20%,碳酸锂纯度99.6%,达到电池级碳酸锂标准。我们测算,该项目对公司2018年业绩影响为2300万左右,预计对公司2019年业绩贡献在9000万左右。4.7亿元的锦泰锂业3000吨/年碳酸锂预计有望于2019年下半年投产并为公司贡献业绩。鉴于公司盐湖提锂吸附技术可靠性、经济性得到验证,藏格控股也将推进二期1万吨产能的建设,公司在该领域继续斩获订单确定性较高。

    2.5万吨募投产能投产突破产能瓶颈,下游需求旺盛带动产能快速释放。

    公司2017年产品销量1.2万吨,产能利用率已超过170%,产能瓶颈亟待突破。2.5万吨募投产能一期1万吨在2018年已经投放,后续产能也将根据需求逐步投放。另外,蒲城蓝晓也将成为公司重要的生产基地,为公司长期增长提供有力支撑。生物制药、金属提取、化工环保等领域对公司产品需求旺盛,有望推动公司产能持续快速释放。

    三、投资建议

    预计公司2018~2020年EPS分别为0.71、1.24、1.58元,对应PE分别为35、20、16倍,2018年申万一级化工行业平均19倍估值水平,考虑公司技术壁垒高、成长性好,维持“推荐”评级。

    四、风险提示:

    盐湖提锂技术推广不及预期,相关树脂市场需求低于预期的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300487 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50