华金证券煤炭行业数据周报

本周(01.15-01.21)动力煤主产区价格普遍上涨,山西、陕西、内蒙古、河北等地价格涨幅为1%-6%;本周秦皇岛动力煤价格出现上涨,幅度为2%-2.3%,广州港动力煤价保持平稳;本周秦皇岛、曹妃甸动力煤库存分别回落9%、3.4%,京唐港国投港区动力煤库存上涨4%;六大电厂煤炭库存回升4.1%至1425万吨,库存可用天数增加2.6天至20.5天;三大国际动力煤价格指数全线上涨,涨幅为1%-2%,其中NEWC现货价上涨1.73%至99.3美元/吨;本周焦煤主产地价格保持平稳;京唐港、日照港焦煤价格下降2%-3%,澳大利亚峰景矿焦煤到岸价续跌2.49%至196美元/吨;本周除安徽淮北、江苏徐州、内蒙古乌海焦炭价格下跌2%-5%外,其余焦炭产地价格基本保持平稳;钢材价格周跌幅0.2%-1%;焦炭企业、钢铁企业焦煤库存本周上涨0.3%、3.3%,六大港口焦煤库存回升1.8%;沿海煤炭运价指数本周大幅下降12%-23%。

    动力煤上下空间不大。供应方面,李家沟煤矿事故后,榆林市召开紧急视频会议,要求当地炮采、残采煤矿以及手续不全、年产能不足45万吨的煤矿全部停产整改;同时要求采取外包采掘的煤矿,需要以从事外包生产的第三方名义申请安全生产许可证,这一要求可能对后期榆林的生产格局造成一定影响,需关注后期执行情况及对该地区煤矿复工复产时间的影响;受榆林地区事故后大范围停产检查的影响,煤炭需求转向蒙西地区,本周鄂尔多斯坑口、车板价格同步上涨,直接带动了港口煤价的上行;需求方面,下游部分坑口电厂和化工企业节前补库拉动边际需求,重点电厂库存随着旺季有一定的消耗,但截止13日较上年同期仍高30.97%,动力煤缺乏持续上涨的基础。随着下游补库和企业陆续停产,动力煤市场将呈现供需两弱的局面,价格窄幅震荡,这种状态预计延续至两会后。

    预计焦煤价格在节前至1季度末以稳为主。在矿难和节日临近的情况下,煤矿陆续开始放假,其中山西临汾市20日起所有煤矿放假,临汾是重要的焦煤主产区之一,约占到全国焦煤产量的8%-9%,加上山东地区超千米冲击地压煤矿停产的影响,焦煤供给收缩相对更大。根据临汾煤炭局要求,节后按照煤矿的安全信用等级陆续复产,其中A类矿井2月11日起自行验收备案,B类矿井两会前按照验收程序进行复工复产,C类矿井两会后启动复工复产程序。

    从本周至3月上旬两会结束前,煤炭产量将进入年度“地量”阶段,同时需求也出现同向变动,供需两弱的格局将持续2个月左右,期间不排除煤炭价格可能受到矿难、极端天气、运力等短期突发变量的影响出现大幅波动,但价格的指向意义不强,4月份后的煤价才能够体现供需之间的力量对比。我们建议配置防守组合中国神华和露天煤业。

    风险提示:经济增速不及预期、环保政策波动、重大安全事故。