巨化股份:氟化工行业景气较高,业绩同比大幅增长

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:庄伟彬,徐留明 日期:2019-01-24

事件:巨化股份发布2018年业绩预增公告,预计2018年度归属于上市公司股东的净利润预计与上年同期(法定披露数据)相比增加10.6-12.7亿元至20.0-22.1亿元,同比增加113%到136%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定披露数据)相比增加8.9-11.0亿元至17.8-19.9亿元,同比增加120%到143%。

    维持“审慎增持”评级。巨化股份2018年业绩同比实现大幅增长,主要由于公司所处行业处于较高景气区间,产品和原材料价格同比去年有所上升且部分产品价差有所扩大。此外,公司由于处置资产及政府补贴而形成的非经常性损益增加。

    巨化股份是国内氟化工行业龙头企业,具有完整产业链和规模优势。氟化工行业供给侧改革成效显著,行业供需格局逐步改善,龙头企业盈利良好。

    公司自身制冷剂规模有所提升,各类含氟聚合物下游应用逐渐拓展、需求有望持续增长,当前多项新增产品项目在建,有望保障未来持续成长。同时,公司电子化学品业务市场前景明朗,半导体及其配套材料后续国产化有望获得进一步的政策扶持,大基金参与后公司相关业务拓展有望加速。

    以最新股本计,我们调整公司2018-2020年EPS 分别至0.79、0.85、0.94元,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:原材料及产品价格大幅波动风险,行业竞争加剧风险,新项目投产不及预期风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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