食品饮料行业周报:北上资金对食品饮料板块的重要性再探讨

本周食品饮料板块涨幅第一,我们上周报提出《基本面继续分化 北上资金主导修复》,提示板块在估值相对低位且外资持续买入的情况下,对于业绩确定性的品种,会有阶段性的估值修复。要重视外资持股比例提升的中长期趋势,”观北上看股息“、”抓两头找确定“是很好的策略。本周受QFII 额度提升至3000亿美元等新闻影响,北上资金再度大举买入,结合申万策略统计,截止2019年1月18日,陆股通净流入规模已达到约332亿,超过2018年月均流入245亿水平,结构上主要布局食品饮料、家电、电气设备等行业。

    从估值角度看,饮料制造板块的PE(TTM)在历史25%分位,PB 在历史42%分位,食品加工板块的PE(TTM)在历史18%分位,PB 在历史50%分位,从PE 角度看,估值处于历史较低水平,且隐含了基于当前基本面的悲观预期。

    白酒基本面维持前期的整体判断,需求平淡情况下,个股基本面持续分化。茅台批价保持坚挺在1750元左右,茅台以下的名酒在元旦后价格有所松动或回落,渠道相应的促销和补贴力度增加;渠道回款方面,在挤压式竞争的情况下,渠道会优先选择强势品牌和赚钱品牌。白酒策略”抓两头找确定“、”观北上看股息“,耐心验证需求,推荐茅台、老窖、洋河、五粮液、顺鑫、汾酒等。

    大众消费品,需求后周期,成本上涨,注重格局,关注提价。必选消费整体需求稳定,从我们跟踪的龙头公司11月零售数据看,海天、伊利、蒙牛等龙头收入增长依然较快。但必选消费具有后周期特征,且成本上涨压力仍在。因此建议从各细分子行业格局出发,坚守龙头,关注提价(直接提价、间接提价、渠道费用减少)后的盈利改善空间。大众品策略,”立足格局、关注改善,中长布局“,推荐伊利、中炬、双汇、海天等,以及有自身成长或改善逻辑的细分龙头,如榨菜、洽洽,关注汤臣倍健。

    核心推荐:白酒,贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、五粮液、顺鑫农业、山西汾酒;大众品,伊利股份、中炬高新、双汇发展、涪陵榨菜、洽洽食品、海天味业。