煤炭产业链跟踪周报:矿难影响发酵,板块估值修复逐渐展开

煤焦钢:期货延续上涨,焦炭回落至盈亏平衡附近,焦煤价格较为坚挺

    期货延续上涨。螺纹钢1905报3596.0元/吨,涨78.0元/吨或2.2%;焦炭1905报2053.5元/吨,涨100.0元/吨或5.1%;焦煤1905报1237.0元/吨,涨25.5元/吨或2.1%。

    焦炭损益接近盈亏平衡。天津港一级焦平仓价2150元/吨,持平;天津港二级焦平仓价1890元/吨,持平。以临汾焦炭价格为例,吨焦盈利24元,下降27元/吨或53.8%

    焦煤价格较为坚挺。京唐港山西主焦煤库提价1860元/吨,持平;京唐港1/3焦煤库提价1450元/吨,持平。京唐港澳洲主焦煤库提价1600元/吨,持平;京唐港澳洲1/3焦煤库提价1400元/吨,持平。

    动力煤:港口煤价重启涨势,库存缓慢回落

    港口煤价重启涨势。秦皇岛港大同优混(Q5800)报615元/吨,涨13元/吨或2.2%;山西优混(Q5500)报590元/吨,涨13元/吨或2.3%;山西大混(Q5000)报510元/吨,涨10元/吨或2.0%。

    库存缓慢回落。秦港库存595万吨,环比下降7万吨;六大发电集团本周库存1403万吨,上升29万吨;本周日均耗煤76.1万吨,下降1.5万吨或2.0%。

    投资策略:本周煤炭板块走势较强,应是供应收缩下的估值修复。考虑到3月全社会库存方可回落至正常偏低水平,煤价反弹仍然较弱,但目前估值修复已逐渐展开,可开始布局优质标的。推荐两类煤炭标的:蓝筹白马类(陕煤/神华/兖煤);低估值资产注入类(山煤/山焦/淮矿/潞安)。

    风险提示:贸易摩擦恶化;进口限制不及预期;国改进程低于预期