长青股份:主营产品量价齐升,2018年业绩实现快速增长

事件:长青股份发布2018年业绩快报,公司2018年实现营业收入30.0亿元,同比增长33.65%,实现营业利润3.88亿元,同比增长38.37%,归属于上市公司股东的净利润3.20亿元,同比增长40.4g%。

    维持“审慎增持”的投资评级。近年来全球农药需求总体保持稳定,而2016年以来在国内环保因素致企业开工受限,叠加中间体、原料等亦因环保因素供应紧张、价格上涨的背景下,2018年农药行业整体延续呈现较高景气,公司主要农药原药产品价格同比均有不同程度上涨,同时公司维持较高开工负荷,产销量也有提升。此外,公司南通基地建设稳步推进,2018年有2个新品投放对业绩增长也有贡献。上述因素共同推动公司2018年业绩实现同比快速增长。

    公司是国内领先的农药原药生产商,产品覆盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等三大系列共30余种原药、100余种制剂,产品结构丰富,研发体系完备,安全环保综合优势突出。2016年下半年以来农药行业景气逐步回暖,叠加国内安全、环保监管趋严因素,农药行业供需结构改善,农药原药产品价格涨幅明显。展望未来,伴随公司优势产品盈利进一步提升,麦草畏业务逐步放量,以及南通基地和可转债项目新产品产能逐步释放,公司业绩有望稳步提升。我们调整公司2018、2019、2020年EPS预测分别至0.89、1.03、1.27元,维持“审慎增持”的投资评级。