银行行业:业绩增速将稳定市场信心

12月银行股继续下挫,跌幅-5.55%,行业排名回升至第22位。2018年全年银行股累计下跌14.67%,排名第2位,仅次于休闲服务行业。

    12月,银行板块整体估值继续下行,12月21日达到2018年内最低点。截至2019年1月18日,银行板块整体市盈率(历史TTM)6.32X,开始高于过去7年中位值和均值;整体市净率为0.83X,相比A 股估值折价44%。

    12月新增贷款增速创年内最高。截至2018年末,我国银行业贷款总额达到136.30万亿元,同比增长13.46%。12月新增人民币贷款1.08万亿元,同比增长84.80%,增速环比上个月回升73.2pcts。分期限来看,短期和长期贷款各占半壁江山,但信贷资金短期化仍然明显。

    12月新增人民币存款跌破千亿元。截至2018年末,我国银行业存款规模达到177.52万亿元,同比增长8.18%。12月新增人民币存款916亿元,环比少增8591亿元。新增存款主要来自居民户和企业,非银金融机构和财政存款出现较大幅度的减少。存贷差继续收窄至41.22万亿元,存贷比攀升至76.78%。

    12月银行同业拆借利率基本回到9月时水。理财产品预期收益率在上旬依旧持续下行,但中旬开始反弹,月末基本重回11月末时的水平。

    银行间同业拆借利率绝大部分出现上行,整体(加权平均)升至2.57%,环比上涨8BP,同比下降35BP。

    维持行业“ 同步大市”评级。银保监对银行业监管并无再加码的情况。

    初披露的几家银行2018年业绩快报显示银行业绩稳定,并具有一定的增长空间。在估值依旧处于低位的情况下,我们坚定看好行业,维持行业“同步大市”的评级。建议持续关注招商银行、宁波银行、建设银行、工商银行。

    风险提示:资产质量风险暴露失速,行业监管力度过紧。