华泰证券非银行金融行业周报(第三周)

本周观点:逆周期政策加码,金融政策松绑可期

    上年12月社融增速不理想或是这个月逆周期政策加码的主要原因。为支撑社融,监管提出在信贷、发债、股权融资三方面的融资支持。三者发力的前提是金融政策继续松绑,我们看好监管因素对板块的强刺激。

    子行业观点

    证券:我们预计科创板、GDR、交易优化等利好政策将陆续落地,密切跟踪政策及市场预期边际变化的催化作用,重视板块高弹性。券商业务探索转型升级,奠定基本面改善基础,关注优质券商。银行:大中型银行资产增速提升,以量补价驱动盈利释放;城商行、农商行作为服务小微及民营企业的主体,资产规模放量可期,信用风险也有望缓和。保险:上市险企月度保费逐步回暖,推动新单降幅收窄,我们预计2018年新业务价值有一定的超预期表现。2019开门红正积极推进,储蓄险、保障险双管齐下,看好费用投入增加下的产能提升。

    多元金融:监管重塑下行业内部分化,关注优质公司发展路径。

    行业推荐公司及公司动态

    1)证券:关注优质券商投资机会,推荐中信证券、广发证券、招商证券。

    2)银行:推荐资本充裕、零售领先的光大银行、招商银行、平安银行、上海银行。3)保险:精选个股,长期推荐中国平安,短期推荐中国人寿。

    风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。