机械设备行业:油服,中石油2019年勘探开发资本开支预增25%,页岩气开采有望提速,力推油服龙头~杰瑞股份等
事件1:据中国石油官网报道,在中国石油2019工作会议上,中国石油称,2019年国内勘探开发投资运行方案将同比增长25%,其中风险勘探投资增长4倍。并且将持续完善增储上产激励政策,加大对取得油气勘探重大发现、油气产量超产单位和个人的奖励。此外,中国石油还明确表示,今年将继续加大内部矿权流转力度,落实第二批流转区块,激发勘探活力。
事件2:据中国石化官网报道,在中国石化2019工作会议上,在上游业务方面,中国石化提出了三大工作重点:国内上游稳油增气降本、海外上游加强资产运营管理、石油工程巩固扭亏脱困基础。
事件3:据中海油官网报道,对于2019年,中国海油提出:强化工作落实,努力实现有质量有效益的增储上产;突出市场导向,着力提升产业竞争能力;深化改革创新,持续提高运营效率;确保稳健合规,夯实风险防控基础;加强党的建设,发挥好党建核心竞争力作用。
油气对外依存度再创新高,缓解国家能源安全形势刻不容缓
根据中国海关总署发布的数据,2018年中国进口原油达到了4.62亿吨,同比增长10.1%;进口天然气达到9038.5万吨,同比大幅增长31.9%。根据中国石油集团经济技术研究院发布的《2018年国内外油气行业发展报告》显示,我国的石油对外依存度已攀升至69.8%,天然气进口量更是超越日本,成为了世界第一大天然气进口国。2019年,预计中国油气的对外依存度还将继续提高。
国务院《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,天然气增产空间大
1)2018年9月5日国务院出面印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》,明确提出,一要加大国内勘探开发力度;二要健全天然气多元化海外供应体系;三要构建多层次储备体系;四要强化天然气基础设施建设与互联互通。
2)意见提出“力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上”:根据国家统计局数据,截至2018年12月,全国天然气累计产量仅为1610亿方,同比增速9.2%。《意见》要求2020年国产气产量达到2000亿方,2019-2020年复合增速需达到11.5%。
我国页岩气开采潜力大,推动相关设备、服务需求释放
1)我国页岩气储量全球第一,开采潜力大:根据联合国贸易和发展会议(UNCTAD),全球可开采的页岩气总储量预计达到214.5万亿立方米。中国页岩气储量排名世界第一,达31.6万亿立方米,在页岩气储量方面大幅领先其他各国,具有深厚的开采潜力。
2)2018年,我国页岩气产量达110亿立方米左右,仅占天然气总产量1610亿立方的6.8%。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016-2020年)》,2020年要实现页岩气产量300亿立方米,2030年实现800至1000亿立方米的目标。
“三桶油”进行油气开发潜力大,有望加速进行1)中石油:2018年,中石油集团公司天然气产量1093.7亿立方米,同比增长5.9%,其中页岩气产量42.6亿立方米,增长41.2%,川南成为我国日产量最大的页岩气生产基地,日产量破2000万立方米,形成年产70多亿立方米的生产能力。截至2017年底中石油集团累计投产约210口井,2018年一年的新增钻井数,为存量的1.5倍。中石油页岩气2020年产量目标要达到120亿立方米。
2)中石化:涪陵页岩气产能建设迅速推进,至2017年已达100亿立方/年。国内页岩气开发主要由中石油、中石化承担。其中中石化的页岩气项目主要为涪陵页岩气田,2017年全面推进涪陵页岩气二期产能建设,截至2017年底累计完成投资人民币332亿元,建成总产能100亿立方米/年。中石化页岩气2020年产量目标要达到180亿立方米。
3)中海油:桶油主要成本近年持续下降,当前油价对于中海油扩大生产不构成阻碍。根据公司公司,公司桶油主要成本自2013年来持续下降,由2013年的45美元/桶下降至2017年的32.5美元/桶。若国际油价在60美元/桶价格中枢震荡,中海油扩大海上油气勘探开发的意愿有望提升。
投资建议:推荐杰瑞股份、石化机械、海油工程、中海油服、通源石油等
1)在国家能源安全日益受到重视的大背景下,推荐两大投资主线:页岩气与海上油气开采!
2)精选具全球竞争力的优质龙头!(1)产业链布局完善;(2)海外业务开拓富有成效;(3)订单或工作量较大增长。行业复苏先后逻辑:油服将领先油气装备;油气开采、油气生产将领先于油气勘探。
3)力推杰瑞股份(压裂设备国产双巨头之一,订单增速加快,业绩弹性大)、石化机械(压裂设备国产双巨头之一,同时具有管道、天然气压缩机业务,全产业链布局)、海油工程(中海油核心子公司,有望受益海上石油开发,PB估值1.1倍);
4)看好中海油服(受益中海油)、中油工程(中石油旗下油服公司)、通源石油、惠博普、安东油田服务(H股,弹性大)、、华油能源等。
风险提示:油价波动的风险、原油国家政策变动的风险、人民币汇率波动的风险、海外销售收入波动的风险。