钢铁行业:龙头股迎面赶来,钢铁股继续看涨

本周大盘继续上涨,周涨幅为1.65%。钢铁股涨幅突出,以4.13%的涨幅排名行业第3。同为周期股的煤炭涨幅排名第2。个股方面,华菱和韶钢涨幅超过10%,三钢闽光、柳钢股份和方大特钢也均涨幅超过7%,钢铁龙头股股性活跃度提高。

    钢价方面,现货继续保持平稳,而期货价格则继续上涨,螺纹和热卷主力期货合约分别上涨了94元/吨和80元/吨。螺纹和热卷的基差已收窄至期货贴水117元/吨和202元/吨。近期的基差大幅收窄和利用期货多单进行冬储密切相关。随着冬储的推进,我们预计基差有望持续保持在小幅贴水状态。从这个角度来看,在螺纹基差进一步收窄的空间有限。

    本周钢铁库存为1366.15万吨,环比上升44.13万吨。其中,社库增加40.6万吨,厂库增加3.53万吨。本轮冬储垒库,目前较库存低点增加130余万吨,而2018年同期则增加了近280万吨。就库存而言,目前钢铁的供需形势尚可。预计随着需求继续季节性萎缩,钢贸商整体冬储意愿仍然不高,钢产量也会有所下降。 政策面,又有小微企业减税政策落地。基于持续性政策发布和落地引发的市场信心好转仍在继续。本周、柳钢股份、方大特钢和宝钢股份发布了业绩预告。柳钢股份和宝钢股份业绩超预期,方大特钢基本符合预期。龙头股的业绩超预期有望进一步提振龙头股股性并带动钢铁股继续上涨。

    展望下周,钢材期货的上涨动力将有所减弱,但低估值和高分红的钢铁股有望在龙头股的带动下继续上行。重点推荐三钢闽光、柳钢股份、宝钢股份、鞍钢股份以及雄安概念股新兴铸管以及风险已基本出清而2019年盈利仍有提升的攀钢钒钛。