12月统计局房地产数据点评:销售小幅增长,开工和投资表现强势

12月全国销售面积同比增长0.9%,1-12月全国销售面积同比增长1.3%。12月全国商品房销售面积增速较上月上升6.0个百分点,12月销售均价同比增长11.3%,持续抬升的销售均价继续拉升销售金额,12月销售金额同比增长12.3%,增速较上月上升3.5个百分点。1-12月全国商品房累计销售面积、金额、均价同比增速分别为1.3%/12.2%/10.7%,增速前值分别为1.4%/12.1%/10.6%。12月全国房地产销售小幅反弹,其中西部地区反弹幅度较大。伴随去化率下降,我们判断2019年一季度销售面积会呈现负增长。

    12月新开工和房地产投资表现强势,1-12月新开工和房地产投资同比分别增长17.2%和9.5%。12月房地产新开工面积同比增长20.5%,增速较11月下降1.2个百分点,增速虽放缓但表现强势。1-12月新开工面积累计同比增速为17.2%,说明开发商补库存节奏稳定。12月新开工面积/销售面积的比值为0.89,受季节因素影响出现年内最低值。12月房地产开发投资额同比增长8.2%,增速较11月下降1.1个百分点,主要原因是12月土地成交金额增速较11月下降11.0个百分点。

    我们预测2019年房地产行业销售面积、房地产开发投资和新开工面积的增速分别为-5%/4%/-6%。

    投资建议与投资标的

    近期部分一二线城市逐步出现政策边际放松迹象:杭州、宁波、福州、厦门提出编制“一城一策”实施方案,广州、海口进一步放宽人才落户政策。我们认为,因城施策是今年调控政策的主基调,重点一二线城市的销售有望在未来几个月内出现回升。因此,需要紧盯利润率、费用率改善和城市布局良好的优质龙头。具体来看,我们推荐:

    1)运营王主线:万科A(000002,买入)、保利地产(600048,买入)、招商蛇口(001979,买入)、新城控股(601155,买入);

    2)布局王主线:万科A(000002,买入)、阳光城(000671,买入)、金地集团(600383,增持)。

    风险提示

    销售大幅低于预期。

    政策调控严厉程度超预期。

    融资环境存在不确定性。