电力行业:华能国际、华电国际

川财周观点

    本周多家城商行和农商行公布业绩快报,在均实现利润和营业收入的双增长的同时,资产质量稳中向好。结合已公布的四季度银行监管数据,我们预计2018年年报整体银行板块的经营数据和资产质量皆有望呈现稳中向好的趋势。考虑到目前逆周期经济调控,宽松的货币政策有望引导2019年行业贷款规模快速上升,驱动行业利润稳步提升。虽然经济下行带来了一定的资产质量压力,但考虑到经济有望在今年2季度止跌企稳,资产质量下行有限。展望未来,我们认为目前PB0.77的板块估值,已经包含了12%左右的隐藏不良贷款,完全反映了市场的担忧。随着银行补充资本金的脚步加快和市场的理性回归,银行板块存在估值修复的机会。我们认为风险控制较好和业务壁垒较高的银行,将在未来银行业改革发展格局中占据明显优势,建议长期关注。相关个股:建设银行、招商银行。

    市场表现

    本周上证综指上涨1.65%,川财金融地产指数上涨3.22%。本周板块内涨幅前三的股票是建设银行、浦发银行、南京银行,涨幅分别为4.40%、3.78%、3.52%,本周板块内只有长沙银行周收益为负,跌幅为0.11%。

    行业要闻

    央行召开2019年金融法治工作会议。会议强调,今年是人民银行承担拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的开局之年,加快推动《中国人民银行法》《非存款类放贷组织条例》《处置非法集资条例》等履职相关重点立法。(人民银行网站)

    公司要闻

    吴江银行(603323):2018年,吴江银行实现营业收入31.50亿元,同比增长15.55%,归属于上市公司股东的净利润8.02亿元,同比增长9.71%。报告期末,公司总资产1,167.82亿元,较上年末增长22.58%,归属于上市公司股东的所有者权益94.11亿元,增幅为12.49%。江苏银行(600919):2018年,江苏银行实现营业收入352.24亿元,同比增长4.09%;归属于上市公司股东的净利润130.65亿元,同比增长10.02%。截至报告期末,资产总额19258.23亿元,同比增长8.77%,不良贷款率1.39%,较期初下降0.02个百分点;拨备覆盖率203.84%,较期初上升19.59个百分点。

    风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。