浩云科技2018年报预告点评:智慧司法业务19年有望高增长

公司2018全年业绩预增11.1%-30.4%。公司2018年预计实现归母净利润1.24-1.45亿元,同比增长11.08%-30.41%。考虑公司2018年股票期权的激励成本约为1,646.68万元,若扣除激励费用的影响,预计公司业绩增长势头良好。

    政策驱动智慧司法景气度提升,智慧监狱、智慧社矫业务高增长可期。司法部明确表示2019年底实现“数字法治、智慧司法”信息化建设目标,在国家政策推动下,智慧司法领域有望迎来高景气周期。公司依托于控股子公司润安科技在监狱信息化多年的理解和应用,联合公司的智慧物联管理的技术,重点打造两大核心的产品:智慧监狱和智慧社矫,其中广东省的“智慧社区矫正”项目已成为业内标杆,我们认为公司智慧司法业务在2019年有望实现高速增长。

    围绕智慧物联管理平台,投资并购完善行业应用布局。公司致力打造基于工业4.0思想的智慧物联管理平台,构建物联网在各行业应用的生态体系。2018年9月,公司收购视频图像智能分析和公安大数据厂商冠网科技60%股权;12月,公司与交易对手签署收购股权意向性协议,拟收购公共安全物联网厂商讯之美59.6%股权,进一步巩固公共安全核心业务实力。

    投资建议:在国家政策驱动下,公司智慧司法业务有望高增长,我们预计公司18-20年归母净利润为1.34/1.88/2.42亿元,对应18-20年估值分别为31/22/17倍。看好公司基于智慧物联管理平台,对“公共安全、智慧司法和金融物联”三大业务主线的全面布局,首次覆盖给予“推荐”评级。

    风险提示:金融安防业务下滑;智慧司法建设不及预期。