环保电力周报第163期:长江参股北控集团,环保投资启动
上周,公用事业板块互有涨跌。电力板块上涨1.16个百分点,燃气、水务、环保板块分别下跌0.01、0.13、1.64个百分点。电力板块涨幅大于创业板指小于沪深300指数,燃气、水务、环保板块跌幅大于创业板指和沪深300指数。上周,华控赛格、兴蓉环境、国投电力和百川能源分别在环保、水务、电力、燃气子行业中涨幅第一。
【上周工作及本周工作计划】上周工作:路演,调研;本周工作:路演,调研等。
【短期观点-每周更新-长江参股北控集团,环保投资启动】
周五晚间,上市公司长江电力发布公告以其全资香港平台长电国际认购北控水务增发股份,对应金额约20亿港元,股本占比为增发完成后4.76%,通过公告亦声明,此次认购股份,将以成本+5.5%(单利)的价格转让给母公司三峡集团旗下的全资子公司长江环保集团未来设立的境外投资平台,转让的时间为该投资平台设立并具体投资条件之后。简言之,三峡集团全资子公司长江环保集团20亿元参股北控水务,在其港股投资平台成立之前,由兄弟公司代持。
2018年4月,习总书记考察长江提出长江大保护思路,并落实到三峡集团完成,2018年8月原水利部副部长雷鸣山履新三峡集团董事长党委书记,2018年12月三峡旗下全资子公司长江环保集团成立,注册资本100亿元。长江大保护在2019年启动实质建设已确实无疑。
值得注意的是,2018年7月至10月,三峡集团分别与光大集团、北控集团、碧水源、启迪桑德、东方园林签署了战略合作协议。北控是第一家,未来股权合作以及长江大保护的项目合作是仅北控一家还是会有多家,非常值得作为样板关注。
环保在全国层面尚大有未为,但经历17年项目危机、18年资金危机、19年股权转化后,尚有活力且维持初心的企业已然不多,未来环保企业和环保事业进入实质攻坚阶段,也正是龙头发力和行业变局之时。19年甚至19年上半年的格局确立之后,环保的长线龙头将出。
当前时点,我们首推先河环保,监测板块的加密化导致监测总市场空间骤起,监测板块的产品类盈利模式导致现金和资产状况优质,公司业绩增速、资产质量均远优于当前估值,属于确定性机会。碧水源和东方园林仍为核心推荐,预料北控水务获得参股事件将对碧水源的引资进程进一步促进,一旦成行,获得资本、项目的同时,更重要是提升本体信用评级。东方园林1-2月份是刚兑最后集中期,如最终能平稳度过,3月后银行态度预料会大有改观。故预料3月将是两家公司的重要观察窗口时期。
同时,联美控股、博世科、 上海洗霸、国祯环保、聚光科技、瀚蓝环境、伟明环保等也值得重点关注。
【个股推荐及推荐顺序-最新更新】重点推荐顺序:先河环保、东方园林和碧水源。
先河环保:网格化是未来监测领域的必然,先河环保布局领先,且在17年以来的多期业绩上得到了明显体现,从未来持续程度和当前估值角度,股价已明显偏低,且该业务对政府的总量负担较轻,属于性价比极高的环保系统建立;
东方园林:当前的市值已远低于订单在保守情况下所蕴含的盈利价值,尤其是考虑自身净资产和危废板块的可变现价值后,据我们测算净资产+订单净现值+危废变现值合计为578亿,当前市值187亿,即不到3折;
碧水源:9月雄安新区发布地方标准,污水处理排放标准达到三类水以上,污水排放体系标准提升至三类后会有质的变化,排放的污水具备了资源价值,对应新增空间在万亿以上,而万吨级产业实践案例国内目前仅有碧水源具备。
同时,联美控股、博世科、上海洗霸、国祯环保、聚光科技、瀚蓝环境、伟明环保等也值得重点关注。
【一周行业要闻】
财政部:今年将加大环保领域财政投入,设立环保PPP专项资金。财政部部长刘昆指出,2019年财政部将深入贯彻中央经济工作会议的精神,为积极的财政政策加力提效。刘昆部长就曾指出,2019年将进一步聚焦蓝天、碧水、净土三大保卫战,加大财政资金投入力度,支持打好污染防治攻坚战。财政部PPP项目中心主任焦小平曾表示,财政部将设立专项的环保类PPP项目资金,用以支持地方关于PPP项目资本金不足等问题。
自然资源部办公厅下发关于进一步规范储备土地抵押融资加快批而未供土地处置有关问题的通知。严禁以政府储备土地违规融资;严禁将储备土地作为资产注入国有企业;妥善处理存量土地储备贷款,促进依法解押并合理供应;加强土地储备信息报送。
生态环境部办公厅下发加急通知:《关于实施生活垃圾焚烧发电厂烟气排放自动监控电子督办等有关事项的通知》。通知提到,即日起(发文之日起)生态环境部将对生活垃圾焚烧发电厂实施超标异常电子督办。各地应督促垃圾焚烧厂对焚烧系统公开和自动监测异常情况进行主动标记。针对突出问题进行重点督办,组织垃圾焚烧厂排查超标原因、制定并落实整改措施。
生态环境部通报重点区域2018年10-12月环境空气质量有关情况。《通报》对京津冀及周边地区“2+26”城市、长三角地区41个城市、汾渭平原11个城市2018年12月和10-12月细颗粒物(PM2.5)的同比变化幅度分别进行了排名。
全国人大正式发布修正版中华人民共和国环境影响评价法。《中国人民共和国环境影响评价法》根据2018年12月29日第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议《关于修改〈中华人民共和国劳动法〉等七部法律的决定》第二次修正,并正式发布。 生态环境部发布《2018年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》。从大中城市信息发布、重点工作进展、能力建设以及地方工作实践等方面,系统介绍了2017年我国固体废物污染环境防治工作的相关情况。经统计,此次发布信息的大中城市一般工业固体废物产生量为78.1万吨,生活垃圾产生量为20194.4万吨。
国家发展改革委办公厅和工业和信息化部办公厅印发关于推进大宗固体废弃物综合利用产业集聚发展的通知。《通知》提到,以集聚化、产业化、生产化、生态化为导向,以提高资源利用效率为核心,着力技术创新和制度创新,探索大宗固体废弃物区域整体协同解决方案。坚持以政府引导与市场主导相结合。探索建设一批具有示范和指导作用的综合利用产业基地到2020年,建设50个大宗固体废弃物综合利用基地,50个工业资源综合利用基地。基地废弃物综合利用率达75%以上。
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