电子行业:5G试商用加速;台积电财报指引19年行业亮点

5G试商用加快,下半年高端新机有望提振需求

    上周台积电在法说会上预测,受宏观经济前景总体疲软、智能手机及加密货币芯片需求下降影响,19年首季营收季减约22%,低于市场预期;公司预计智能手机全年出货可能微幅下降,但高端智能机硅含量快速增加,移动业务全年将实现小幅增长。我们预计手机产业链上半年总体较为平淡,但下半年高端新机仍有望提振需求,带来正向贡献,全年投资主线仍聚焦5G。近期工信部表示,预计下半年具备商用能力的5G手机、5GPad将投放国内市场,中国已在若干城市发放5G临时牌照,以加快5G商用步伐,我们从供应链了解到5G试商用进程加快,相关供应商上半年有望承接批量订单,业绩持续向好,持续推荐关注5G基站及终端创新机遇,关注立讯精密、深南电路、沪电股份、生益科技、顺络电子、三环集团等。

    Q4台积电7纳米制程需求强劲,19年半导体行业仍不乏亮点

    台积电18Q4单季营收约2898亿新台币,同比增4.4%,环比增11.3%;归母净利润为999.8亿新台币,同比增0.7%,环比增12.3%;单季毛利率为47.7%,净利率为34.5%,均环比增0.3个百分点,主要受益于移动和高性能计算对于7nm制程的强劲需求。其中7nm制程Q4营收占比23%,升至第一。应用端看,通信、工业/标准、计算机、消费Q4营收环比增长27%、-3%、-2%、-35%,通讯类需求向好,计算机/工业类微降,消费类需求乏力,整体经营情况与下游景气匹配。展望19全年,我们认为移动设备和HPC仍将保持稳健增长,带动先进制程需求,而IoT等需求在5G驱动下有望实现较快增长。

    浮法8.5代玻璃基板投产,关注面板材料国产机遇

    13日下午,中国建材集团旗下的凯盛科技集团在蚌埠举行了工程誓师大会,暨国内首条8.5代LCD玻璃基板产线启动仪式。该项目两期总投资50亿元,合计年产能约300万片玻璃基板,拥有完全自主知识产权。玻璃基板是液晶显示面板中成本占比最高的单体材料,约为30%。玻璃基板市场中,康宁、旭硝子、电气硝子三家企业市占率合计超过90%,工艺难点主要在于玻璃纯度及平整度。目前国内只具备6代以下的量产供应能力,彩虹股份具备7.5代产品供应能力,目前8.5代热端线工艺仍处于研发中。但长期来看,随着下游大尺寸液晶面板产能的国产化转移,必将带动玻璃基板、偏光片、滤光片等核心材料的本土化供应。建议关注三利谱、彩虹股份、东旭光电等。

    本周核心推荐

    立讯精密、扬杰科技、深南电路、沪电股份、三环集团、欧菲科技、顺络电子、大华股份、生益科技、景旺电子、大族激光、三安光电。