银行行业周报:银行营收平稳向上,4季度加大拨备计提力度

截止目前共有4家股份行、2家城商行、1家农商行公布2018年业绩快报。从目前披露业绩情况看,营收维持平稳或向上增速,净利润符合我们在2019年投资策略报告中的判断--4季度预计银行会多计提拨备,全年利润增速比3季度低1-2个点;2019年银行会适当释放拨备,预计2019年利润增速与2018年持平。银行业绩有稳健性(“弱周期”性),估值会由于市场资金结构的变化而保持稳定,2019年银行股会带来稳健收益。

    投资建议:我们看好银行股在2019年的稳健收益,建议年初增加配置,原因:1、银行基本面2019年会跟随宏观经济下行,但速度缓慢,资产质量会好于市场预期;2、国内外机构投资者增加,银行估值会保持在稳定水平;3、去年底银行股下跌,部分与年底资金赎回、兑现有关,夯实银行安全边际。

    风险提示:国内经济下滑超出预期;政策变动超出预期;中美双方合作推进进展不及预期。