农林牧渔行业:全国猪价维持低迷,部分规模化场瞒报不予补偿

本周观点:全国均价继续走低,部分规模化场瞒报不予补偿

    由于部分地区生猪调运解禁,南方高价区价格有所回落,导致全国均价继续下行。据搜猪网,1月18日,全国瘦肉型生猪出栏均价10.54元/公斤,环比下跌2.68%,同比下跌28.74%,南方代表性省份广东环比下跌11.7%。农业农村部1月18日发布对黑龙江、江苏两省发生规模养猪场和种猪场非洲猪瘟疫情的调查通报(存栏分别为7.3和6.8万头),因瞒报非洲猪瘟疫情,不给予强制扑杀补偿。

    当前疫情形势仍非常严峻,前期调运政策调整对解决产销衔接起到重要作用,但疫情作为加速去产能的核心矛盾仍在起作用,猪周期开启时间点提前仍是大概率事件。我们判断19H1猪价仍受制于行业库存消化,18年4季度以来补栏受限的影响将在19年下半年以后逐步体现,未来2-3季度是产能去化的重要窗口。建议积极参与生猪养殖板块,周期叠加企业出栏扩张,稳健品种继续推荐龙头温氏股份、牧原股份,弹性标的继续推荐天康生物、天邦股份、正邦科技。

    饲料/疫苗板块:海大集团综合竞争优势明显,行业洗牌期产能逆势扩张,份额持续提升,传统水产饲料业务优势延续,猪料2019年有望迎来量利双升,看好公司长期发展,维持买入评级。生物股份:公司是国内两家获猪口蹄疫OA 二价苗生产批文企业之一,2019 年替代趋势降延续,潜在受益于下游养殖景气复苏。

    本周行业跟踪:

    重要价格:据搜猪网,1月18日,全国瘦肉型生猪出栏均价10.54元/公斤,环比下跌2.68%,同比下跌28.74%;仔猪平均价18.95元/公斤,环比下跌6.83%,同比下跌40.16%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格4.43元/斤,环比下跌8.3%;鸡苗价格4.63元/羽,环比下跌6.5%。

    重要公告:牧原股份:拟发行不超过80亿元超短期融资券。民和股份:预计2018年归母净利润上调至3.7~3.9亿元,原预计区间为2.3~2.8亿元。新希望:截至1月17日,公司累计回购4478万股,占公司目前总股本的1.06%,支付的总金额为3.35亿元。唐人神:发布可转债预案,拟募集资金为8.7亿元,其中将投入生猪养殖项目的资金为5.7亿元。

    风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。