钢铁行业:节后需求或超预期,建议布局钢铁公司

一、事件概述 上海钢联公布钢铁行业数据:本周库存总量增44.14万吨,板材微增1.5万吨;螺纹社库增32.07万吨,厂库微增2.03万吨,螺纹产量降8.81万吨,线材降2.78万吨,热卷产量降2.34万吨。

    二、分析与判断 库存绝对量仍处于历史低位,产量有所下降 螺纹社库增幅较多,厂库微增,但产量有所降低,这跟电炉产能利用率下降和长流程减少废钢比例有关。随着废钢价格高企,钢材价格弱稳,电炉产量难以有所起色。 节后需求或超预期,逐步布局钢铁股或是较优选择 地产和基建的耗钢占比60%以上,以建材为主。下游基建的复苏强势,专项债提前下发1.39万亿,缓解了基建资金,这会导致今年的基建开工节奏完全不同于往年,另外,项目端中标大增,根据基建通发布的中标金额,12月单月中标基建金额环比大增53%,考虑项目节奏,这些项目大概率会在节后春季集中释放。地产端,贷款利率下行,个别城市政策端有所松动,近月新开工维持高位,我们判断节后新开工不会断崖,甚至会超预期。另外,卷板虽弱,但是汽车和家电已经筑底反弹的迹象,后续政策落地,卷板预期或会好转。

    综合来看,冬储情绪略微转暖,钢价节前难以大幅下跌,供应端较弱,而钢铁公司年报时间也在3-4月,集中分红的催化或许能够锦上添花,我们判断在开春需求超预期的带动下,有望出现期现同涨叠加高分红催化下的强势反弹。 推荐:方大特钢、三钢闽光、柳钢股份、新钢股份、韶钢股份、宝钢股份、大冶特钢、攀钢钒钛。

    三、风险提示钢材需求大幅下降,原燃料价格大幅波动。