汽车行业周报19年03期:乘用车12月销量下滑19%,新能源补贴退坡或超预期

板块一周行情回顾

    上周市场在中美贸易谈判利好的推动下,震荡向上,全周表现强势。沪深300上涨1.34%;汽车各细分板块全面上涨,其中零部件板块涨幅最大,达3.33%。申万整车上涨2.47%,申万汽车服务上涨1.17%,新能源汽车板块在补贴退坡超预期的利空影响下,表现最弱,上涨0.51%。

    行业重要事件及本周观点

    【乘联会发布2018年12月全国乘用车产销数据】2018年12月广义乘用车量达212.3万辆、同比下降18.2%,销量为225.6万辆、同比下降19.0%。12月数据基本符合预期,乘用车下滑态势持续,略有扩大,行业销量暂未见底。19年1月份由于18年同期的高基数影响,我们预计1月份乘用车销售同比下滑将达到20%以上,降幅可能进一步扩大,但到2-3月份销量降幅将幅收窄,并可能于5-6月份降幅收窄至0附近,并在下半年开启基数效应下的增长。

    【2019年1月8日,财政部会同四部委及各大汽车厂商针对2019年补贴意稿征求了各家意见】意见稿中,补贴综合下滑幅度达到50%以上。50%的补贴幅度超出市场预期,产业链会承受较大压力。我们认为19年上半年电池价格相对于18年Q4或有15-20%的降幅。考虑到宁德时代40%的市场份额所带来的较强议价能力,全年电池的价格的下降或不会太大。在政策未出台前,板块暂时进入休整期,静待政策出台。

    【万钢:推动插电式混合动力向增程式混合动力发展方向转变;同时应及时推动燃料电池产业的产业化】12日召开的中国电动汽车百人会论坛(2019)上,全国政协副主席万钢发表演讲时提到,应及时推动插电式混合动力向增程式混合动力转变,同时产业化重点应转向燃料电池。 主要上市公司表现

    上周汽车板块统计样本(共162家)上涨137家,下跌25家。板块中云意电气、中通客车和万安科技等个股涨幅居前。腾龙股份、东方时尚和光启技术等个股跌幅居前。上周在发改委表态出台刺激政策的影响下,自主品牌整车企业表现强势,长安汽车、长城汽车全周涨幅近10%。

    风险提示:政策风险;限行限购风险;新能源汽车产销低于预期。